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尿素市场分析总结

【核心内容概览】

2024年12月9日，尿素市场整体呈现震荡承压态势。期货与现货价格均受到基本面压力与弱需求的双重影响，市场情绪偏向谨慎，价格走势预计以抵抗式下行为主。

【基本面跟踪】

期货市场数据

• 收盘价：1,739元/吨（较前日下降9元/吨）
• 结算价：1,743元/吨（较前日下降14元/吨）
• 成交量：67,349手（增加1,580手）
• 持仓量：135,500手（减少1,271手）
• 仓单数量：6,519吨（增加70吨）
• 成交额：234,900万元（增加3,833万元）

基差与月差

• 山东地区基差：46元/吨（较前日上升4元/吨）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-19元/吨（持平）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：31元/吨（持平）
• UR01-UR05月差：-67元/吨（较前日上升8元/吨）

现货市场数据

• 尿素工厂价：
  • 河南心连心：1,790元/吨（持平）
  • 兖矿新疆：1,660元/吨（持平）
  • 山东瑞星：1,760元/吨（持平）
  • 山西丰喜：1,720元/吨（下降10元/吨）
  • 河北东光：1,770元/吨（持平）
  • 江苏灵谷：1,850元/吨（持平）
• 贸易商价格：
  • 山东地区：1,785元/吨（下降5元/吨）
  • 山西地区：1,710元/吨（下降20元/吨）

供应端数据

• 开工率：85.08%（较前日上升0.27%）
• 日产量：192,340吨（较前日增加600吨）

【主要观点】

1. 基本面压力显著：

   • 尿素行业处于高产量、高库存的弱现实状态。
   • 农业与工业需求均进入季节性淡季，下游实际需求偏弱。
   • 供应端压力明显，显性库存预计将进一步增加。

2. 价格走势分析：

   • 期货市场震荡偏弱，UR2501合约小幅升水，但上方空间受限。
   • 中游持续补库对价格有一定支撑，但现货跟涨乏力，预计呈现抵抗式价格中枢下移。
   • UR2505合约因是旺季合约，此前升水较高，但随着主力合约转换，高升水格局可能无法延续。

3. 估值与支撑区间：

   • 上方空间：受基本面驱动不足，强预期难以推高价格。
   • 下方支撑：气头尿素现金流成本线在1650元/吨附近，期货合约在1650-1700元/吨区间支撑较强。
   • 当前价格区间：1,739元/吨（UR2501）至1,850元/吨（江苏灵谷）。

【关键信息】

• 库存情况：截至2024年12月4日，中国尿素企业总库存量为139万吨，较上周减少1.89万吨，环比下降1.34%。
• 库存区域变化：库存减少的省份包括安徽、河北、江苏、辽宁、内蒙古、青海、山西、新疆；库存增加的省份包括海南、河南、黑龙江、湖北、江西、宁夏、山东、陕西、四川、云南。
• 趋势强度：尿素趋势强度为-1，表示整体偏弱。
• 市场情绪：短期价格波动主要关注现货成交情况及大宗商品整体情绪。

【风险提示】

• 市场存在不确定性，价格可能因供需变化、政策调整或国际市场影响出现波动。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，不依赖本报告进行具体操作。

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