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尿素市场分析总结

【核心内容】

2024年12月4日，尿素市场整体呈现震荡承压态势。从期货和现货市场数据来看，尿素价格在1700-1850元/吨区间内波动，市场基本面压力逐渐显现，同时存在一定的支撑因素。

【主要观点】

1. 基本面承压

• 供应端：尿素行业整体处于高产量、高库存状态，供应压力明显。
• 需求端：农业和工业需求进入季节性淡季，下游实际需求偏弱，产业链现金流周转缓慢。
• 库存变化：截至2024年11月27日，中国尿素企业总库存量为140.89万吨，较上周减少0.58万吨，环比下降0.41%。部分省份库存开始去库，但仍有多个省份库存增加。

2. 期货市场表现

• 主力合约（UR01）：昨日收盘价1,794元/吨，结算价1,796元/吨，均较前日有所下跌。
• 成交量与持仓量：成交量减少24,354手，持仓量减少3,994手，显示市场活跃度下降。
• 基差与月差：山东地区基差为6元/吨，较前日上涨8元/吨；丰喜-盘面基差为-64元/吨，较前日下跌2元/吨；东光-盘面基差为-14元/吨，较前日上涨8元/吨；UR01-UR05月差为-86元/吨，较前日下跌2元/吨。
• 仓单数量：仓单数量增加450吨，表明近端交割压力有所上升。

3. 现货市场情况

• 尿素工厂价：多数工厂价格保持稳定，但山西丰喜价格下跌10元/吨。
• 贸易商价格：山东和山西地区贸易商价格均维持稳定，分别为1,800元/吨和1,740元/吨。
• 区域差异：部分省份库存下降，但河南、黑龙江等地区库存仍呈上升趋势。

【关键信息】

供应端

• 行业日产18.66万吨，较上一工作日微增0.06万吨，较去年同期增加1.42万吨。
• 开工率回升至82.56%，较去年同期提升4.28%。

需求端

• 农业与工业需求均进入淡季，下游真实需求偏弱。
• 产业链现金流周转缓慢，市场整体呈现弱现实状态。

价格走势预期

• 上方空间受限：期货合约在升水90-100元/吨附近，无风险套利空间产生，现货跟涨乏力，盘面上方空间不足。
• 下方支撑较强：气头尿素现金流成本线在1650-1700元/吨附近，期货合约在出口和承储的强预期下或维持平水或小幅升水状态，支撑较强。
• 整体趋势：预计尿素价格将呈现抵抗式价格中枢小幅下移的过程，日内波动主要关注现货成交情况及大宗商品情绪。

【趋势强度】

• 尿素趋势强度为-1，表示市场整体偏弱，但仍有支撑。
• 趋势强度取值范围为[-2, 2]，-2为最看空，2为最看多。

【风险提示】

• 市场存在波动，价格可能因供需变化而调整。
• 投资者应关注现货成交情况及大宗商品整体情绪。
• 投资决策应基于个人风险承受能力，谨慎操作。

【免责声明】

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。