20241218-国泰期货-尿素_偏弱运行_3页_573kb

尿素市场分析总结

核心内容概述

2024年12月18日，尿素市场整体呈现偏弱运行态势。期货与现货价格均受到供应端压力和需求端疲软的双重影响，市场情绪较为谨慎。尿素处于高产量、高库存的格局，基本面压力逐渐显现，未来价格走势预计以抵抗式下行为主。

基本面跟踪

期货市场数据

基差与月差

• 山东地区基差：-8 → 15，变动幅度-23元/吨
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：-28 → -35，变动幅度+7元/吨
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：12 → 5，变动幅度+7元/吨
• UR01-UR05月差：-44 → -23，变动幅度-21元/吨

现货市场数据

• 尿素工厂价：多数地区价格稳定，但山西丰喜和江苏灵谷价格略有下调。
• 贸易商价格：山东地区价格下调30元/吨，山西地区保持稳定。
• 供应端指标：
  • 开工率：82.81%，与前日持平。
  • 日产量：187,190吨，与前日持平。

行业新闻

1. 供应端：

   • 12月17日，尿素行业日产18.30万吨，较上一工作日减少0.08万吨，但较去年同期增加1.51万吨。
   • 开工率较去年同期提升4.73%，表明供应端仍在扩张。
   • 截至12月11日，中国尿素企业总库存量达143.24万吨，环比增加3.05%，库存高位上涨。

2. 需求端：

   • 农业和工业需求均进入季节性淡季，下游接货情绪谨慎，企业出货缓慢。
   • 部分省份库存增加，如河南、黑龙江、江苏等；而河北、江西、青海、四川等省份库存有所下降。

3. 市场趋势：

   • 现货市场震荡偏弱，但中游持续补库对价格有一定支撑。
   • UR2501合约呈现小幅升水格局，仓单增量明显，近端交割压力增加。
   • UR2505合约因旺季预期曾有较高升水，但随着主力合约转换，高升水格局难以延续，市场偏弱运行。

趋势强度分析

• 尿素趋势强度：-1
• 强弱分类：偏弱
• 分析说明：当前尿素处于弱现实状态，基本面矛盾突出，供应端压力明显，制约现货价格弹性，因此趋势偏弱。

风险与展望

• 上方空间不足：强预期难以推动盘面大幅上涨，因基本面偏弱，现货跟涨乏力。
• 下方空间扩大：气头尿素季节性减产和煤炭价格持续下移，对价格形成支撑。
• 未来走势：预计尿素价格将呈现抵抗式下行，需密切关注现货成交情况和大宗商品整体情绪。

其他信息

• 本报告由国泰君安期货发布，仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力自行决策，注意市场风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 本报告版权归属国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或修改。