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尿素期货早报总结（大越期货）

基本面综述

• 价格与基差： 尿素现货价格近日维持稳定，主力合约UR2501基差为51，升水比例28%，表明市场对近月现货有一定需求。
• 供应： 尿素日产维持在较高水平后略有回落，后续部分装置计划检修，可能缓解供应压力。
• 库存： 市场综合库存达到1591万吨，处于高位（-19万吨），对价格形成压力。成本支撑源于原材料煤炭价格。
• 需求： 工业需求（如三聚氰胺、复合肥）仍显疲软，农业需求季节性低迷，国内需求短期偏弱。出口方面，虽然利润尚可（交割品现货价1790元/吨），但政策限制导致出口受阻。
• 盘面与持仓： UR主力合约20日均线呈下行趋势，当日收盘价在均线之下，显示短期偏弱态势。主力持仓呈现净多且略有减持的态度。

分析观点

• 多空因素分析：
  • 利好因素：
    • 生产成本支撑。
    • 国际市场价格偏强（暗示出口潜在机会）。
  • 利空因素：
    • 国内出口政策收紧。
    • 本地需求持续疲软。
    • 供应相对宽松。
• 主要逻辑推断： 虽然出口利润尚可，但受政策限制无法有效疏解压力；加之国内需求不振，库存高位，导致整体市场情绪偏空。
• 短期展望： 预计UR2501合约今日运行态势可能震荡，但整体仍以偏弱方向为主。主要波动风险将围绕出口政策变动。

附：供需概况（2018 - 2025）