20250829-弘业期货-玉米_淀粉月报_玉米承压探底_种植成本支撑_12页_829kb

玉米因新作产量预期较好、进口压力及政策支持等因素承压下行。8月玉米主力合约价格跌至近年低位，国内现货价格小幅下跌，进口玉米拍卖和中储粮竞价投放维持供应宽松，但小麦与玉米价差扩大削弱了小麦的替代性。

国内新作玉米整体未受灾，东北地区光热条件有利，西南部分早熟区已上市，新粮丰产概率较高。美玉米优良率高、面积增加导致丰产压力增大，美农报告下调产量并利空全球库存回升。

需求方面，生猪存栏维持高位，非洲猪瘟后产能调整缓慢，政策支持下虽有局部利润带动但养殖利润下滑明显，饲料需求总体稳定。蛋鸡产业持续亏损，存栏攀升至历史高点，开机率低迷。深加工中，淀粉开机率偏低，利润普遍亏损；酒精加工同样低迷；淀粉糖和造纸行业开机率有小幅回升。

进口玉米进口量大幅回落，受限于中美贸易关系，预计短期内仍处于低位。高粱、大麦进口略有增加但非转基因进口仍需等待。

总体来看，玉米期价底部支撑来自于成本压力和政策支持，短期价格可能波动，但新粮大量上市的前景限制反弹空间。预计玉米期价将继续承压，建议投资者谨慎操作，并关注进口变化与国内库存动态。