20191020-西南证券-医药行业周报：把握三季报绩优行情，关注注射剂一致性评价_17页_1mb

报告摘要

创新药申报情况：
- 2019年前三季度，国内1类新药IND申报数量达77个，与2018年持平。
- 京津冀和江浙沪地区为创新药申报主要区域，其中石药集团、正大天晴为申报大户。
- 京津冀地区：石药集团（5个）、石家庄智康弘仁、以岭药业等。
- 江浙沪地区：正大天晴（5个）、苏州地区申报强劲，涉及多家企业。
注射剂一致性评价：
- 国家药监局发布注射剂一致性评价技术文件，包括技术要求与申报资料要求。
- 注射剂市场容量庞大，2017年公立医疗机构终端市场规模接近6000亿元。
- 目前已有120个注射剂一致性评价申报品种，科伦药业、齐鲁制药、恒瑞医药等企业排名靠前。
- 一致性评价进程将提速，传统注射剂企业有望凭借优势过评，打破独家过评集采格局。
诺诚健华IPO：
- 施一公联合创办的诺诚健华于10月18日向港交所提交IPO招股书。
- 诺诚健华专注于自身免疫疾病和肿瘤疾病领域，目前有9种候选药物处于不同研发阶段。
- 公司已完成D轮融资，融资额达1.805亿美元，预计2020年第四季度建成商业化生产设施。

投资策略：
- 创新主线：重点推荐恒瑞医药、中国生物制药、药明康德、泰格医药、药石科技等。
- 消费与医疗服务：推荐长春高新、智飞生物、康泰生物、爱尔眼科、美年健康等，不受政策影响，业绩持续高增长。
- 器械主线：受益于分级诊疗和产品升级，推荐迈瑞医疗、鱼跃医疗、南微医学、万孚生物等。
市场表现：
- 医药生物指数周内上涨0.7%，跑赢沪深300指数。
- 资金流向方面，陆股通增持东阿阿胶、云南白药等，减持迈瑞医疗、誉衡药业等。
- 大宗交易中，凯利泰、汉森制药、福安药业为成交额前三。
政策动向：
- 注射剂一致性评价政策逐步落地，对行业产生深远影响。
- 一致性评价将推动传统注射剂企业提升竞争力，打破部分品种独家过评集采格局。
- 创新药申报保持增长，部分企业表现突出，如石药集团、正大天晴等。

行业数据：
- 医药生物行业总市值为43,026.33亿元，流通市值为41,740.87亿元。
- 行业市盈率TTM为34.54，显著高于沪深300的12.1。
重点公司表现：
- 恒瑞医药：国内创新药龙头，盈利预测显示2020年PE为52.67，推荐评级为“买入”。
- 药明康德：一体化创新研发平台，2020年PE为44.70，推荐评级为“买入”。
- 长春高新：生长激素行业龙头，2020年PE为38.01，推荐评级为“买入”。
- 康泰生物：疫苗行业中的“恒瑞”，2020年PE为68.05，推荐评级为“买入”。
- 智飞生物：国内疫苗龙头，2020年PE为20.68，推荐评级为“买入”。
- 美年健康：健康体检龙头，三季度业绩拐点明确，推荐评级为“买入”。
风险提示：
- 行业政策变化或超预期。
- 新产品上市不及预期。
- 产品放量低于预期。