20260315-华泰期货-新能源及有色金属周报_市场情绪低迷_双硅基本面仍弱_9页_1mb

市场情绪低迷，双硅基本面仍弱

核心内容概述

当前工业硅与多晶硅市场均面临基本面疲软、需求不足及库存高企的压力，叠加地缘政治因素，市场情绪整体低迷，价格维持震荡走势。

工业硅市场分析

价格走势

• 3月29日当周，工业硅期货主力合约2605收于8625元/吨，涨幅为0.58%。
• 现货价格方面，通氧553#出厂含税参考价为8800元/吨，不通氧553#为8700元/吨，441#为9100元/吨，3303#为10100元/吨，421#为9200元/吨，通氧97#硅为8500元/吨左右，周内价格窄幅上调。

供应与需求

• 供应：供应端基本持稳，缺乏明显上涨动力。
• 需求：多晶硅企业开工率稳定，产量小幅增加但动力不足；有机硅部分有采购订单，但成交价格持稳；硅铝合金企业开工率稳定，但对工业硅需求提振有限。

库存情况

• 多晶硅库存仍处高位，去库进展缓慢，主要受传统淡季及终端需求疲软影响。

成本与利润

• 成本：受地缘因素影响，石油焦价格上涨，为工业硅成本带来支撑。
• 利润：本周金属硅整体亏损，内蒙、宁夏企业因电价优势亏损可控，而甘肃部分企业亏损严重。

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅N型复投料均价39.75元/千克，颗粒硅均价41.5元/千克，多晶硅价格指数39.78元/千克，现货价格下跌。
• 主力合约2605当周震荡下跌，收盘价为35680元/吨。

供应与需求

• 供应：周度产量小幅上涨至1.94万吨，但开工率维持在3成左右。
• 需求：下游电池片、硅片企业需求疲软，仅维持刚需采购，对高价货源接受度不高。

库存情况

• 多晶硅库存为33.2万吨，硅片库存为26.98GW，库存去化困难。

成本与利润

• 成本：主力合约价格跌破成本线，仅三家企业维持盈利。

市场策略

工业硅

• 单边策略：短期区间操作，预计价格维持震荡。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：无。

多晶硅

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计维持弱势震荡。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：无。

风险提示

1. 西北复产及西南停产情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪影响
5. 美伊冲突影响
6. 有机硅企业开工情况

图表说明

• 图1至图20展示了工业硅、多晶硅及相关产品价格走势、产量与库存变化，以及成本与利润情况。
• 图表数据来源包括SMM、华泰期货研究院、同花顺、百川盈孚等。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

联系人信息

• 葡一杭：华泰期货研究院，联系方式：400-6280-888，网址：www.htfc.com

免责声明

本报告基于已公开信息编制，仅反映报告发布当日观点，不保证信息的准确性与完整性。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。