20260315-光大期货-硅策略周报_29页_2mb

光期研究：工业硅&多晶硅周报总结（2026年3月15日）

核心内容概览

本周工业硅与多晶硅市场呈现底部调整态势，市场参与者普遍观望政策动向，尤其是两会后的光伏反内卷政策落地信号。整体供需格局趋稳，但价格波动仍受成本支撑与下游需求影响。

一、市场行情

1.1 期货价格

• 工业硅：主力2605周度收于8675元/吨，周度跌幅0.17%；近月2605收于8295元/吨，周度跌幅3.5%。
• 多晶硅：主力2605收于42040元/吨，周度涨幅2.25%；近月2605收于43700元/吨，周度涨幅7.95%。
• 价差：工业硅现货升水扩至125元/吨，多晶硅现货升水收窄至3960元/吨。

1.2 现货价格

• 工业硅：不通氧553#上调50元/吨至8800元/吨，通氧553#持稳在9000元/吨，421#下调100元/吨至9600元/吨。
• 多晶硅：P型下调0.3万元/吨至3.8万元/吨，N型下调0.4万元/吨至4.35万元/吨。

1.3 价差变动

• 牌号价差：553牌间价差收窄，421与553价差缩小。
• 地域价差：553与421地域价差持稳。
• 升水变动：工业硅升水扩至125元/吨，多晶硅升水收窄至3960元/吨。

二、供给情况

2.1 开炉与产量

• 工业硅：周度产量增加250吨至6.63万吨，开炉率上调0.38%至25.38%，开炉数量增加3台至202台。
• 地区分布：
  • 西北地区：新疆开炉持稳，陕西关停1台，总计165台在产。
  • 西南地区：云南及四川各新增2台，总计13台在产。
  • 其他地区：无明显变动。

2.2 多晶硅与DMC

• 多晶硅：周度产量下滑330吨至1.9万吨。
• DMC：周度产量下滑100吨至4.19万吨。

三、库存变化

3.1 交易所库存

• 工业硅：周度累库5700吨至10.99万吨。
• 多晶硅：周度累库1.02万吨至32.07万吨。

3.2 社会库存

• 工业硅：周度去库15300吨至43.74万吨，其中厂库去库14300吨至25.49万吨。
• 港口库存：
  • 黄埔港去库1000吨至5.65万吨。
  • 天津港去库1000吨至7.3万吨。
  • 昆明港累库1000吨至5.3万吨。
• 多晶硅：周度去库3200吨至35.7万吨。

四、需求与成本分析

4.1 需求情况

• 多晶硅：因原料定价不明，下游采购谨慎，新单推进停滞，挺价策略难以延续，降价促销成为主流。
• 有机硅：周度价格持稳在14000-14300元/吨，有机硅企业计划3-5月轮流减产，预计减产规模达35%。
• 硅片：采购意愿低迷，多晶硅价格短期底部震荡为主。

4.2 成本分析

• 原料成本：硅石与硅煤价格持稳。
• 电力成本：1-2月主产地区电价稳定，但3月新疆国网电价预期上调，影响成本。
• 行业平均成本：本周小幅升至9070元/吨，平均亏损扩至105元/吨。
• 主产地利润：
  • 新疆利润收窄。
  • 云南亏损扩大。
  • 四川、内蒙、甘肃亏损收窄。

五、供需平衡

• 工业硅：预计3月边际过剩格局修复，供需趋于平衡。
• 多晶硅：仍维持紧平衡状态，价格弱势难改。

六、市场展望

• 政策预期：市场等待两会后光伏反内卷政策落地，或引发利多情绪。
• 价格走势：工业硅盘面窄幅震荡，现货底部企稳；多晶硅实际成交持续向低价靠拢。
• 未来趋势：3月部分大厂开工计划陆续实施，供给收缩态势结束，新增库存向仓单转移，缓解厂库压力。

七、研究团队信息

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，曾获多项分析师奖项。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务于新能源产业龙头企业。

八、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

九、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。投资者据此操作，风险自担。