20220710-广发期货-苯乙烯期货周报_低库存对EB支撑偏强_但弱预期下反弹受限_32页_2mb

苯乙烯期货周报总结

一、核心内容概览

本报告分析了2022年7月11日苯乙烯期货市场情况，结合供需、库存、基差、价差及国内外装置检修等多维度，对苯乙烯及其上下游产品进行综合评估。

二、主要观点

• 苯乙烯市场：6月以来，苯乙烯装置计划外检修较多，加上出口装船带动，港口库存持续下降且绝对库存偏低，导致现货供应紧缺，基差维持强势。但下游需求疲软，整体维持低开工水平，采购跟进一般，部分工厂在高基差下换货为主。
• 供需预期：7月中下旬随着检修装置逐步重启，苯乙烯供应增加明显，而下游仍在负反馈中，维持低开工预期，苯乙烯存累库压力，远月走势偏弱。
• 后期展望：随着苯乙烯供需预期转弱，高基差或逐步收敛。

三、关键信息

1. 苯乙烯价格走势

• 期货价格：EB.DCE在2022年7月11日收于9570元/吨，下跌0.28%。
• 基差情况：基差偏强，且结构偏强。
• 价差情况：价差震荡，整体偏弱。

2. 纯苯市场分析

• 价格走势：上周纯苯价格重心继续下跌，下跌200元/吨，BZ-NAP价差压缩至345美元/吨。
• 供需情况：3季度纯苯新增供应约209万吨，产量约11万吨/月；下游新增/重启产能合计370万吨，带动需求约20.8万吨/月。
• 库存情况：纯苯港口库存低位回升，进口窗口打开，价格承压。
• 检修情况：3季度纯苯检修供应损失量预计13.3万吨，下游装置检修损失需求约19.5万吨，整体供需紧平衡。

3. 苯乙烯供应情况

• 开工率：上周苯乙烯开工率降至67.73%。
• 检修计划：独山子石化、河北盛腾、齐鲁石化等装置计划检修，预计7月中下旬逐步恢复。
• 进口情况：2022年1-5月苯乙烯进口52.2万吨，同比下降29%。

4. 下游产品分析

• EPS/PS/ABS：主要下游开工率继续下降，库存环比下降，同比持平。
• 利润情况：原料价格偏强，下游行业利润继续压缩。
• 投产计划：2022年EPS、PS、ABS等产品有多个投产计划，包括青岛壬庚、安徽昊源、浙江一塑等。

5. 国内外装置检修情况

• 国内检修：包括上海石化、镇海炼化、茂名石化等，检修时间主要集中在2022年6月至8月。
• 国外检修：美国、韩国、日本、荷兰等国的苯乙烯装置也有检修计划，部分已重启。

四、数据与图表

1. 苯乙烯价格与库存

• 价格走势：EB期货价格承压，但现货价格偏高，带动成交气氛尚可。
• 库存变化：港口库存走低，但随着检修装置重启，存在累库压力。

2. 纯苯供需与库存

• 进口情况：2022年1-5月国内纯苯进口来源显示，主要来自中东、韩国等。
• 库存变化：华东港口库存低位回升，进口套利窗口打开，价格承压。

3. 套利窗口

• 美亚套利：美湾乙烯价格走弱，美亚价差扩大，套利窗口打开。
• 中韩套利：纯苯进口利润情况显示，中韩套利窗口打开。

五、结论

苯乙烯市场短期受低库存支撑，基差偏强，但整体需求疲软，导致反弹受限。未来随着检修装置重启，供应增加，供需预期转弱，苯乙烯价格或承压下行。纯苯市场同样面临供需转弱的压力，短期价格偏弱震荡，后期需关注进口补充及装置投产情况。整体来看，苯乙烯及纯苯产业链在短期内面临去库存压力，但长期来看，新增产能及装置重启将影响供需格局，需密切关注市场动态。