20230204-国金证券-能源金属周报_稀土首批指标即将发布_价格稳中有升_16页_873kb

有色金属行业研究总结

核心内容概述

本报告为有色金属行业周报，重点分析了能源金属与小金属的行情走势、价格变化、基本面情况及重点公司公告，并提出了相应的投资建议与风险提示。整体来看，行业表现优于大盘，部分金属价格稳中有升，市场预期锂电产业链需求或超预期，推动板块反弹。

主要观点

1. 行业整体表现

• 沪深300指数下跌1.4%，而有色指数跑赢大盘，收涨1.6%。
• 个股表现分化，部分公司如东方锆业、翔鹭钨业、金钼股份涨幅显著，超15%；而天齐锂业、永兴材料、融捷股份等跌幅较大。

2. 金属价格变化

• 锂：碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降2.32%和2.35%，但预计2-3月中游排产提升将带动补库需求，锂价有望企稳回升。
• 钴镍：电解镍价格上涨0.7%，镍铁价格上涨1.3%，硫酸镍价格略有上涨。短期内镍价可能受供应端释放影响，中期或有下跌趋势。
• 稀土：氧化镨钕价格上涨3.46%，其他稀土氧化物价格稳定。政策层面加强稀土技术管控，市场对稀土板块持乐观态度。
• 小金属：钼价涨幅显著，钼精矿环比增长19.91%，钼铁增长27.95%。锆英砂、五氧化二钒价格也有所上涨，供应偏紧支撑价格高位运行。

关键信息

1. 金属价格数据

2. 行业基本面

• 锂：碳酸锂与氢氧化锂产量环比分别增长10.85%和8.64%，库存小幅增长，但中游库存接近耗尽，预计2-3月补库需求将带动价格回升。
• 钴：电解钴与四氧化三钴价格均下降，但钴价整体仍处于调整阶段。
• 镍：电解镍价格略有上涨，镍铁与硫酸镍价格小幅波动，镍价中期或面临下跌压力。
• 稀土：氧化镨钕价格上涨，其他稀土价格稳定，政策对稀土技术出口的限制可能推动行业整合。
• 小金属：钼、锆、钒价格均上涨，供应偏紧和需求恢复支撑价格高位运行。

3. 重点公司动态

• 江特电机：新建年产3万吨碳酸锂项目进入实施阶段，预计提升公司产能。
• 天华超净：年产6万吨电池级氢氧化锂项目进入试生产阶段。
• 金力永磁：2022年净利润预计增长55%-85%，业绩表现亮眼。
• 中钢天源：2022年净利润预计增长66.94%-85.49%，业绩提升显著。
• 正海磁材：2022年净利润预计增长32.05%-69.78%，表现稳健。
• 铂科新材：2022年净利润预计增长53.82%-66.29%，增长明显。
• 中洲特材：2022年净利润预计增长65%-80%，业绩预期良好。
• 东方钮业：2022年净利润预计增长64.18%-120.79%，增长幅度较大。

投资建议

1. 锂板块

• 趋势：锂价短期承压，但2-3月补库需求或推动价格企稳回升。
• 标的：建议关注永兴材料（自主可控）和天齐锂业（资源自给率高）等企业。

2. 钴镍板块

• 趋势：镍价高位震荡，钴价承压。
• 标的：关注华友钴业，受益于锂电需求超预期。

3. 稀土板块

• 趋势：氧化镨钕价格上涨，其他稀土价格稳定，政策利好。
• 标的：关注中国稀土（资源整合预期）及宁波韵升（电机占比高）等。

4. 小金属板块

• 趋势：钼、锆、钒价格均上涨，供应偏紧。
• 标的：建议关注金钼股份、东方锆业、钒钛股份等。

风险提示

• 提锂新技术：如黏土提锂技术的发展可能加速供应释放。
• 新矿山加速勘探开采：可能增加市场供应，影响价格。
• 高价格反噬需求：部分下游对价格敏感，高价格可能抑制需求增长。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

结论

整体来看，有色金属行业在节后表现出一定的韧性，部分金属价格稳中有升，尤其是稀土和小金属板块。锂电产业链需求预期改善，推动板块估值和情绪修复。建议投资者关注具备资源优势和成长潜力的企业，同时警惕新技术和新供应对市场的影响。