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行业观点总结

核心内容

以下为文档中提到的三个行业的主要观点与关键信息总结：

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传媒行业

主要观点

• 视觉中国推出数字藏品平台“元视觉”，标志着其业务从toB向toC端延伸。
• 平台上线后迅速获得市场关注，部分知名作品如《我要上学》在短时间内售罄。
• 商业模式为与创作者分成合作，平台内容资源丰富，拥有约4亿张图片、3千万条视频和35万首音乐。
• NFT技术应用增强了数字内容的版权保护，平台采用区块链技术实现作品确权和交易安全。
• 平台交易仅支持人民币，符合国内监管要求。

关键信息

• 平台上线时间：2021年12月26日。
• 数字藏品种类：照片、原画、计算机生成数字影像等。
• 未来内容更新计划：每周上新，2022年一季度已有初步排期。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为2.02/2.68/3.38亿元，EPS分别为0.29/0.38/0.48元，对应PE分别为45x/34x/27x。

风险提示

• 政策及监管风险。
• 正版化进程不及预期。
• 业绩恢复不及预期。

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机械行业

主要观点

• 斯莱克推出股票激励计划和员工持股计划，旨在调动员工积极性，推动公司业务发展。
• 通过收购东莞阿李的电池壳业务，公司加速方形电池壳业务布局，提升市场竞争力。
• 公司在易拉盖、罐设备领域具有全球领先地位，未来电池壳业务有望成为新的增长点。

关键信息

• 股票激励计划：授予69名中层骨干人员232.75万股，占公司总股本的0.4%。
• 员工持股计划：设立资金上限1376.04万元，涉及库存股275.01万股。
• 收购对象：宜春骏智，主要业务为方形动力电池壳体。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为1.17、2.24、3.16亿元，对应PE分别为110X、58X、41X。

风险提示

• 行业景气度不及预期。
• 新增产能建设进度不及预期。
• 并购企业业绩波动。

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计算机行业

主要观点

• 海康威视宣布分拆子公司“海康机器人”境内上市，标志着其创新业务发展进入新阶段。
• 机器人业务近年来增长迅速，收入占比持续上升，成为公司重要增长点。
• 公司创新业务梯队已基本形成，包括智能家居、机器人、汽车电子等。
• 公司修订股权激励计划，设定明确的业绩目标，以绑定核心员工，推动长期发展。

关键信息

• 海康机器人2021年上半年收入为12.20亿元，占公司营收的3.60%。
• 海康威视2021年前三季度创新业务营收92.4亿元，同比增长88.6%。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2021-2023年营业收入分别为789.32、939.46、1093.09亿元，归母净利润分别为170.57、202.39、233.47亿元，EPS分别为1.83、2.17、2.50元/股，对应PE分别为28.66、24.15、20.94倍。
• 目标价：86.80元（对应2022年40倍PE）。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复。
• 企业数字化转型需求释放不及预期。
• 海外市场拓展不及预期。
• 创新业务发展不及预期。
• 行业竞争加剧。

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重点报告

基金利润表重组

• 方法论：通过利润表科目对基金收益进行拆解和重组，以反映基金的真实收益。
• 适用性：适用于区间份额波动较小的基金，能更准确地反映基金的收益率贡献。
• 持仓重组：对基金投资组合表进行细化，包括股票、固定收益、现金、基金等类别，提供股票换手率、债券久期等衍生指标。
• 投资建议：本文数据仅供参考，不构成投资建议。

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国防军工行业

主要观点

• 航空锻铸行业增长空间巨大，预计未来十年市场规模有望突破千亿。
• 行业处于供不应求状态，产能释放或超预期，相关企业业绩有望边际改善。
• 国内锻铸企业相较于国外同行，业务规模仍有较大提升空间。

关键信息

• 市场规模增长驱动因素：军机增量、发动机国产替代、双发模式。
• 重点公司：中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技。
• 产能释放：2021-2023年为关键扩产期，相关公司订单持续增加。

风险提示

• 原料价格上升风险。
• 全球疫情影响及国外政策环境不确定性。
• 地缘政治相关风险。

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重要新闻

• 农业农村部发布《“十四五”全国渔业发展规划》，目标到2025年水产品总产量达6900万吨，渔业产值达15000亿元。
• 三部门印发《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》，推动风电、太阳能等绿色能源发展。
• 分布式光伏整县推进合伙人大会对分布式光伏前景表示乐观，预计“十四五”末分布式电源总装机将超2.7亿千瓦。

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投资评级说明

公司评级	定义
买入	股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
持有	股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
卖出	股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

行业评级	定义
推荐	行业指数表现优于市场指数10%以上
中性	行业指数表现介于市场指数±10%之间
回避	行业指数表现劣于市场指数10%以上

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分析师声明与免责条款

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合规数据和独立分析。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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