20211226-安信证券-环保及公用事业周报_各省陆续开展2022电力年度交易_市场电价超预期_15页_821kb

环保及公用事业周报（2021.12.20-2021.12.26）总结

核心内容概述

1.1 电力市场交易与电价上涨

• 各省陆续开展2022年电力年度交易，市场电价超预期。
• 江苏省：
  • 2022年年度长协总成交电量2647.29亿千瓦时，成交均价0.467元/千瓦时，同比燃煤上网基准价上涨19.36%。
  • 绿电交易成交9.24亿千瓦时，成交均价0.463元/千瓦时。
  • 江苏核电有限公司年度市场交易电量不低于160亿千瓦时，电价接近火电上浮。
• 广东省：
  • 2022年年度长协成交电量2541.64亿千瓦时，双边协商交易均价0.497元/千瓦时，同比燃煤上网基准价上涨9.7%。
  • 绿电交易成交6.79亿千瓦时，成交均价0.514元/千瓦时。
  • 岭澳核电和阳江核电进入市场，直接参与交易。
• 推荐标的：
  • 中国核电：受益于核电市场化电价上浮，具备核电+新能源双轮驱动优势。
  • 华能国际（A+H）、上海电力：火电转型新能源，业绩有望反弹。
  • 节能风电、三峡能源：纯绿电运营，受益于可再生能源电价上浮。

1.2 环保政策利好

• 再生水利用政策：
  • 水利部、发改委、住建部联合印发《典型地区再生水利用配置试点方案》。
  • 重点区域再生水利用率目标分别为35%、45%、25%以上。
  • 推荐国林科技：臭氧发生器龙头企业，广泛应用于市政水处理和工业污水处理。
  • 建议关注凌霄泵业：民用离心泵龙头。
• 环保税优惠目录：
  • 《环境保护、节能节水项目企业所得税优惠目录（2021年版）》和《资源综合利用企业所得税优惠目录（2021年版）》发布。
  • 推荐高能环境：危废资源化龙头。
  • 建议关注伟明环保：垃圾焚烧龙头。

1.3 投资组合推荐

• 推荐标的：中国核电、三峡能源、上海电力、华能国际、节能风电、国林科技。

主要观点

• 电力板块：
  • 公用事业与环保指数上涨0.83%，上证综指下跌0.39%。
  • 清洁能源发电板块涨幅最大，达4.51%；火电板块上涨3.02%。
  • 水处理板块跌幅最大，达4.70%。
• 环保板块：
  • 再生水利用和环保税政策推动环保产业高质量发展。
  • 环保税优惠目录涵盖环境污染防治、节能减排技术改造等项目。
  • 再生水利用试点方案明确区域目标，提升行业关注度。
• 市场信息跟踪：
  • 碳市场：
    • 全国碳市场成交量2012万吨，成交额9.25亿元。
    • 本周碳价上涨6.13%，广东市场均价55.47元/吨。
  • 天然气价格：
    • 本周LNG出厂均价下跌4.38%，供应宽松，局部需求受限。
  • 煤炭价格：
    • 本周CCI5500收报880元/吨，价格环比持平。

关键信息

• 电价上涨：
  • 江苏和广东的年度长协交易均价分别上涨19.36%和9.7%。
  • 核电企业电价接近火电上浮，带动业绩增长。
• 环保政策：
  • 再生水利用和环保税优惠目录出台，推动环保产业。
  • 水利部、发改委、住建部推动再生水利用试点。
• 投资组合：
  • 推荐标的包括核电、新能源、环保技术企业。
  • 重点关注中国核电、三峡能源、国林科技等。
• 风险提示：
  • 政策推进不及预期。
  • 动力煤价上涨。
  • 水电来水不及预期。
  • 电价下调风险。

投资组合推荐逻辑

• 中国核电：
  • 国内核电龙头，装机量达20.21GW。
  • “十四五”期间新能源装机年均增长5GW，有望弥补核电增长放缓。
• 三峡能源：
  • 三峡集团新能源运营平台，装机容量16.44GW。
  • 规划“十四五”期间新能源装机年均增长5GW以上。
• 华能国际：
  • 央企背景火电龙头，积极转型新能源。
  • 新能源装机占比11.31%，预计到2025年达55GW。
• 上海电力：
  • 国电投旗下主要上市平台，清洁能源占比50.11%。
  • 新能源装机占比36.25%，预计2021年新增装机1.9GW。
• 节能风电：
  • 节能环保集团唯一风电运营平台，累计装机4.94GW。
  • 2010年前投产机组占比21.2%，未来有望通过“以大代小”实现业绩提升。
• 国林科技：
  • 臭氧发生器龙头企业，技术突破满足半导体行业需求。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 动力煤价上涨。
• 水电来水不及预期。
• 电价下调风险。

市场信息跟踪

• 碳市场：
  • 本周成交量2012万吨，成交额9.25亿元。
  • 湖北成交量最高，北京和天津无成交量。
  • 福建成交价最低，仅为0.91元/吨。
• 天然气价格：
  • 本周LNG出厂均价4643.52元/吨，环比下跌4.38%。
• 煤炭价格：
  • 本周CCI5500收报880元/吨，价格环比持平。

上市公司动态

• 重要公告：
  • 川投能源：长江电力减持股份4,717.86万股。
  • 碧水源：董事长文剑平计划减持1.24亿股。
• 股份质押&冻结：
  • 中再资环、永清环保、京津文化等公司涉及股份质押和冻结。
• 对外投资&融资：
  • 联美控股：投资1亿元收购爱德曼氢能源3.40%股权。
  • 三峡能源：投资140.53亿元建设海上风电项目。
  • 华能国际、上海电力等公司进行定向增发和融资。

结论

• 本周环保及公用事业板块整体上涨，电力板块表现突出，环保板块受政策利好。
• 电力市场交易电价上涨超预期，核电与新能源双轮驱动企业受益。
• 再生水利用和环保税政策推动环保产业。
• 投资组合推荐中国核电、三峡能源、华能国际、上海电力、节能风电、国林科技。
• 风险提示包括政策、煤价、水电来水及电价下调风险。