20180521-中泰证券-晨会聚焦_25页_860kb

文档内容总结

核心内容

本报告为中泰研究所于2018年5月发布的晨报内容，涵盖多个行业分析、公司点评及投资策略，主要涉及计算机、家电、策略、固收、建材、钢铁、煤炭、有色、电新、机械、非银、地产、传媒、医药等领域的研究观点与市场分析。

主要观点

1. 计算机行业

• 石基信息：行业领导者，市占率高，产品毛利率强，云化转型取得实质性进展，未来增长可期。
• 鼎捷软件：智能制造ERP软件领军者，盈利增速高于营收增速，积极布局云服务。

2. 家电行业

• 浙江美大：集成灶市场领导者，市占率22%，高增长潜力，渠道拓展加速，预计未来三年保持30%年复合增长。

3. 策略观点

• 联合声明显示中美贸易摩擦阶段性缓和，市场风险偏好回升，蓝筹修复有望继续。
• 但需警惕6月美联储加息及富士康上市等风险。
• 建议关注金融、地产、消费等防御性板块，以及石化、周期龙头等进攻性板块。

4. 固收观点

• 中美利差缩小对国内利率形成制约，但流动性仍较好。
• 美国国债收益率仍有上行空间，关注货币政策动向。

5. 建材行业

• 水泥、玻纤、品牌建材等细分领域前景良好，行业集中度提升，龙头公司受益。
• 水泥行业库存低，价格支撑强，建议关注海螺水泥、中国建材等。
• 玻纤行业需求增长，壁垒提升，推荐中国巨石等。

6. 钢铁行业

• 钢铁行业库存波动较大，需关注供需变化及环保政策影响。
• 建议关注宝钢股份、华菱钢铁等。

7. 煤炭行业

• 动力煤价上涨，焦煤价格企稳，板块具备反弹空间。
• 推荐陕西煤业、兖州煤业、中国神华等。

8. 有色行业

• 天齐锂业：收购SQM，提升全球锂资源布局，推动其成为综合型锂供应商。
• 电解铝：环保趋严，去库提速，建议持续看好。

9. 电新行业

• 新能源汽车：CATL首发上市获核准，预计全年销量超100万辆，推荐星源材质、先导智能等。
• 风电：4月实际新增装机或超1.65GW，行业反转在即，推荐金风科技、天顺风能等。

10. 机械行业

• 油服、半导体设备、机器人、军民融合等板块持续看好。
• 推荐杰瑞股份、海特高新、三一重工等。

11. 非银金融

• 金融龙头值得关注，特别是券商、保险。
• 推荐中信证券、中金公司、光大嘉宝等。

12. 地产行业

• 一手房成交环比下降，但库存基本持平，建议关注地产龙头。
• 推荐保利地产、万科、建发股份等。

13. 传媒行业

• 版权行业集中度提升，看好内容付费趋势。
• 推荐捷成股份、视觉中国、分众传媒等。

14. 医药行业

• 创新药持续取得进展，医保政策推动产品放量。
• 推荐恒瑞医药、恩华药业、复星医药等。

关键信息

重点公司与行业

• 石基信息：云化转型，与阿里合作，预计2018-2020年EPS分别为0.48元、0.59元、0.74元。
• 浙江美大：集成灶行业龙头，预计2018-2020年EPS分别为0.68元、0.96元、1.33元。
• 天齐锂业：收购SQM，提升锂资源布局，预计2018-2019年EPS分别为2.59元、3.15元。
• CATL：新能源汽车电池龙头，预计全年销量超100万辆，推荐星源材质、先导智能等。
• 恒瑞医药：磺达肝葵钠在美国获批，国内有望首仿上市。
• 恩华药业：推出激励草案，预计2018-2020年归母净利润分别为4.52亿元、5.67亿元、7.09亿元。

风险提示

• 贸易摩擦：可能影响市场情绪及出口。
• 宏观经济：若大幅下滑，将对多个行业产生负面影响。
• 政策变化：环保、金融监管等政策可能影响行业基本面。
• 市场波动：股市整体波动较大，需关注市场风格切换。

估值与盈利预测

• 石基信息：预计2018-2020年收入分别为15.35亿元、22.05亿元、30.87亿元。
• 浙江美大：预计2018-2020年收入分别为15.35亿元、22.05亿元、30.87亿元。
• 天齐锂业：预计2018年和2019年归母净利分别为30亿元、36亿元。
• 恩华药业：预计2018-2020年收入分别为37.93亿元、42.37亿元、47.19亿元。

市场情绪与趋势

• 全A换手率：回落至历史区间下沿，市场风格偏防御。
• 蓝筹修复：受中美贸易摩擦缓和影响，蓝筹板块有望进一步修复。
• 新能源汽车：销量持续增长，板块估值提升，建议积极配置。
• 风电行业：4月实际新增装机或超1.65GW，全年有望达25GW。
• 半导体设备：需求增长，建议关注相关公司如北方华创、先导智能等。

行业趋势分析

• 云化趋势：多个行业（如计算机、建材、电新）均在推进云化布局，提升服务效率与市场竞争力。
• 环保政策：环保趋严推动行业整合，提升资源型企业竞争力。
• 宏观经济：经济韧性较强，但需警惕基建下行及海外不确定性。
• 金融改革：金融对外开放，利好龙头券商及保险公司。

总结

本报告综合分析了多个行业的投资机会，强调了蓝筹修复、云化转型、环保政策、新能源汽车及半导体设备等领域的增长潜力。同时，也提醒了市场风险，包括贸易摩擦、宏观经济波动及政策不确定性。建议投资者关注行业龙头及具备成长性的优质企业，把握市场趋势与政策导向。