20260519-中原证券-晨会聚焦_13页_860kb

证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容

本报告为中原证券研究所晨会聚焦内容，主要分析了2026年5月18日前后国内市场与国际市场表现，并围绕宏观策略、行业公司、重点数据更新等方面提供了详细的投资建议与市场分析。

国内与国际市场表现

国内市场

国际市场

主要观点

宏观策略

• 市场分析：
  • 通信元件行业、机器人、传媒、电子半导体等板块表现较好，成为A股市场主要推动力。
  • 国内经济复苏势头良好，但结构性分化依旧突出。
  • 央行货币政策趋于宽松，但“降准降息”表述弱化。
  • 全球流动性收紧预期上升，对投资者决策影响权重快速增加。
  • 建议关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

行业动态与投资建议

1. 算力基础设施：

   • 上海市政府推动算力基础设施优化布局，实现跨区域异构算力资源高效调度，推动算力规模倍增。
   • 海外云厂商上调2026年资本支出计划，AI算力需求持续旺盛，推动算力基础设施建设。
   • 建议关注算力基础设施和具身智能产业龙头。

2. AI芯片：

   • 国产AI芯片厂商迎来重要发展机遇，2025年国产化比率提升至46%。
   • AI应用大发展令算力总体供不应求，推动算力价格上涨。
   • 建议关注国产AI芯片厂商及具备大规模智算中心交付计划的公司。

3. 半导体行业：

   • 国内半导体行业2026年4月上涨28.29%，表现优于沪深300指数。
   • 全球半导体销售额同比增长64%，AI算力硬件基础设施需求持续旺盛。
   • 建议关注AI PCB、光芯片等领域投资机会。

4. 光伏行业：

   • 国内光伏市场需求分化，产业链价格疲软。
   • 政府高度重视反内卷政策，推动行业供需关系改善与盈利复苏。
   • 建议关注储能逆变器、钙钛矿电池、晶硅钙钛矿叠层电池等技术方向。

5. 新材料行业：

   • 新材料板块4月上涨13.70%，跑赢沪深300指数。
   • 建议关注具备成本优势的替代路线如煤化工、轻烃化工，以及电子化学品、封装材料等成长板块。

6. 传媒行业：

   • 4月传媒指数上涨1.84%，但整体表现弱于创业板指。
   • AI模型密集更新，推动AI营销、AI多模态内容、AI电商等领域的应用落地。
   • 建议关注具有产品长线运营能力及业绩确定性的公司。

7. 券商板块：

   • 3月券商指数近乎单边下跌，创近年来最大月度跌幅。
   • 建议关注龙头类上市券商、财富管理业务突出、估值低于板块平均的券商。

关键信息

财经要闻

1. 算力资源：

   • 上海市政府推动算力基础设施优化布局，实现跨区域异构算力资源高效调度，推动算力规模倍增。

2. SpaceX试飞：

   • SpaceX计划于5月18日进行一次关键的试飞，发射其星舰巨型火箭的升级版V3。

3. 长鑫科技IPO：

   • 长鑫科技一季度营收同比增长719.13%，净利润330亿元，预计上半年营收1100-1200亿元，扣非归母净利润520-580亿元。

重点数据更新

• 限售股解禁：

  • 2026年5月19日及18日有多家公司限售股解禁，包括中科飞测、润泽科技、汉邦科技等。

• 沪深港通活跃个股：

  • A股和H股前十大活跃个股包括兆易创新、工业富联、长电科技等，其中兆易创新成交金额最高。

• 今日新股申购：

  • 长进光子进行申购，发行价为40.98元，申购上限为0.55万元。

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%；
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%；
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%；
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

风险提示

• 下游需求不及预期；
• 市场竞争加剧；
• 国内厂商研发进展不及预期；
• 国产化进度不及预期；
• 国际地缘政治冲突加剧；
• 技术进展不及预期；
• 部分领域监管政策变化；
• 全球光伏装机增速放缓；
• 国际贸易摩擦风险；
• 海外AI产业竞争格局变化带来市场调整风险；
• 原材料价格上涨持续；
• 新能源产业政策、行业形势发生变化；
• 国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。

总结

本报告涵盖了国内市场与国际市场表现、宏观策略、行业动态、重点数据更新等内容，提供了多个行业的投资建议与市场分析。重点行业包括算力基础设施、AI芯片、半导体、光伏、新材料、传媒、券商等，各行业均表现出不同的增长潜力与投资机会。建议投资者关注相关行业的政策动向、市场趋势以及具体公司的表现，以获取更准确的投资决策。