> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告-晨会聚焦总结 ## 核心内容概览 本报告为中原证券研究所发布的晨会聚焦内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司分析、重点数据更新及投资建议等多个方面，主要分析师为张刚，另有其他分析师如张洋、刘冉、李璐毅、唐月、乔琪、刘智等参与撰写。 --- ## 国内市场表现 | 指数名称 | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | |------------|------------|-----------| | 上证指数 | 4,057.74 | -0.27 | | 深证成指 | 15,340.36 | -1.51 | | 创业板指 | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 300 | 4,844.26 | -0.98 | | 上证 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 50 | 891.46 | +0.14 | | 创业板 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 100 | 4,742.36 | -1.25 | | 中证 500 | 8,274.21 | -1.02 | | 中证 1000 | 6,116.76 | +0.33 | | 国证 2000 | 7,801.23 | +0.58 | **核心观点：** - A股市场近期震荡整理，科技行业为主导，AI主线地位稳固。 - 市场成交金额维持在近三年中位数以上，显示市场活跃度较高。 - 传媒、软件开发、电力消费等行业表现较好，而半导体、电子化学品等表现较弱。 --- ## 国际市场表现 | 指数名称 | 收盘 | 涨跌幅(%) | |------------|------------|-----------| | 道琼斯 | 30,772.79 | -0.67 | | 标普500 | 3,801.78 | -0.45 | | 纳斯达克 | 11,247.58 | -0.15 | | 德国DAX | 12,756.32 | -1.16 | | 富时100 | 7,156.37 | -0.74 | | 日经225 | 26,643.39 | +0.62 | | 恒生指数 | 25,398.18 | +0.86 | **核心观点：** - 国际市场整体震荡，部分指数如日经225和恒生指数表现较好。 - 美联储政策不确定性影响市场，但随着经济企稳，市场焦点可能重回国内盈利主线。 --- ## 财经要闻 1. **AI发展**：英伟达CEO黄仁勋在GTC Taipei 2026大会表示，AI智能体和实用型人工智能时代已经到来。 2. **政策支持**：国家发展改革委等部门印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，用于2026年及以后年份的核算。 3. **无人机管理**：中央空管办与多部门合作，划设固定专用空域，推动无人机管理的精细化。 --- ## 宏观策略 - **市场分析**：科技行业为主导，AI主线地位稳固，主流资金在科技行业内部轮动。 - **政策动向**：2026年4月中央政治局会议强调稳定和增强资本市场信心，政策继续支持。 - **货币政策**：央行将继续实施适度宽松的货币政策，预计下半年不具备收紧条件。 - **财政政策**：财政政策将更加关注提振消费、投资于人和保障民生。 --- ## 行业公司分析 ### 1. 证券行业 - **业绩表现**：2025年证券行业营收增长19.95%，净利增长31.20%；2026年Q1上市券商营收增长20.01%，净利增长16.60%。 - **投资建议**：关注龙头类上市券商A+H股、财富管理与机构经纪业务突出的公司，以及具备差异化竞争优势的中小券商。 - **估值分析**：券商板块平均估值回落至相对低位，适合中长期布局。 ### 2. 通信行业 - **市场趋势**：以太网光模块市场有望同比增长65%，光芯片持续供不应求。 - **投资建议**：推荐光模块/光芯片/光器件企业如中际旭创、新易盛、光迅科技等。 - **风险提示**：资本开支不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧等。 ### 3. 半导体行业 - **国产替代**：国产芯片支持政策明确，华为提出“韬定律”，预计2031年达到1.4nm等效制程。 - **投资建议**：关注AI芯片、算力供应链企业，如华为、阿里、壁仞、海光等。 - **风险提示**：国际局势不确定性、技术进展不及预期、监管政策变化等。 ### 4. 光伏行业 - **市场表现**：光伏产业指数明显反弹，5月上涨5.76%。 - **投资建议**：关注储能逆变器、太空光伏材料和设备头部公司。 - **风险提示**：全球光伏装机增速放缓、国际贸易摩擦、供需错配等。 ### 5. 游戏行业 - **市场表现**：游戏板块整体下跌，但头部公司保持良好增长。 - **投资建议**：关注业绩和产品支撑的游戏公司，如吉比特、完美世界、三七互娱等。 - **风险提示**：政策效果不及预期、市场竞争加剧、内容质量、AI技术进展等。 ### 6. 新材料行业 - **市场表现**：新材料指数涨幅领先，5月上涨5.71%。 - **投资建议**：关注具备成本优势的替代路线如煤化工、轻烃化工，以及电子化学品、封装材料等。 - **风险提示**：技术进展、原材料价格波动、政策变化等。 --- ## 重点数据更新 ### 近期限售股解禁明细 | 代码 | 简称 | 解禁数量(万股) | 占总股本比例(%) | 解禁日期 | |------------|----------|----------------|------------------|--------------| | 000962.SZ | 东方钽业 | 151.13 | 0.00 | 2026/06/02 | | 688345.SH | 博力威 | 48.27 | 0.48 | 2026/06/02 | | 688523.SH | 航天环宇 | 31,036.41 | 76.28 | 2026/06/02 | | 600861.SH | 北京人力 | 17,024.07 | 0.30 | 2026/06/02 | | 001373.SZ | 翔腾新材 | 3,320.00 | 0.48 | 2026/06/01 | | 301290.SZ | 东星医疗 | 3,144.29 | 0.31 | 2026/06/01 | | 603286.SH | 日盈电子 | 19.65 | 0.00 | 2026/06/01 | | 688593.SH | 新相微 | 13,684.77 | 29.78 | 2026/06/01 | | 600750.SH | 华润江中 | 13.99 | 0.00 | 2026/06/01 | | 000425.SZ | 徐工机械 | 3,186.87 | 0.00 | 2026/06/01 | ### 沪深港通前十大活跃个股明细 | 排序 | 代码 | 证券名称 | 成交金额 (RMB,亿) | 收盘价 | 涨跌幅 (%) | |------|------------|----------|------------------|--------|------------| | 1 | 603986.SH | 兆易创新 | 246.76 | 468.00 | -0.08 | | 2 | 600584.SH | 长电科技 | 231.74 | 75.65 | -0.13 | | 3 | 601138.SH | 工业富联 | 224.39 | 73.75 | -0.18 | | 4 | 600487.SH | 亨通光电 | 182.19 | 75.56 | -0.25 | | 5 | 600183.SH | 生益科技 | 160.27 | 135.63 | +0.13 | | 6 | 600522.SH | 中天科技 | 99.48 | 39.39 | -0.38 | | 7 | 600176.SH | 中国巨石 | 83.83 | 38.32 | +0.17 | | 8 | 601991.SH | 大唐发电 | 78.00 | 8.37 | -0.17 | | 9 | 603083.SH | 剑桥科技 | 72.34 | 187.00 | -0.10 | | 10 | 601869.SH | 长飞光纤 | 69.85 | 371.58 | -0.29 | --- ## 投资建议汇总 - **证券行业**：关注龙头券商A+H股、具备差异化竞争优势的中小券商。 - **通信行业**：推荐光模块、光芯片、光器件等企业，如中际旭创、新易盛、光迅科技等。 - **半导体行业**：关注AI芯片、算力供应链企业，如华为、阿里、壁仞、海光等。 - **光伏行业**：关注储能逆变器、太空光伏材料和设备头部公司。 - **游戏行业**：关注吉比特、完美世界、三七互娱等头部公司。 - **新材料行业**：关注电子化学品、封装材料、改性塑料等。 --- ## 投资评级 - **强于大市**：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上。 - **同步大市**：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅在-10%至10%之间。 - **弱于大市**：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。 - **公司投资评级**： - **买入**：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上。 - **增持**：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%。 - **谨慎增持**：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%。 - **减持**：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%。 - **卖出**：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。 --- ## 风险提示 - **宏观经济风险**：经济复苏不及预期、政策效果不及预期。 - **行业风险**：竞争加剧、技术进展不及预期、产能过剩。 - **市场风险**：市场波动、资金流动变化、海外AI产业竞争格局变化。 - **政策风险**：国内外政策变化、监管调整、地缘政治因素。 --- ## 总结 本报告全面分析了A股及国际市场的近期表现，强调AI科技主线的持续影响力，并指出国内政策对资本市场和科技行业的支持力度。同时，报告对多个行业（如证券、通信、半导体、光伏、游戏、新材料）进行了深入分析，提出了相应的投资建议与风险提示，为投资者提供了有价值的参考。