晨会集萃总结
核心内容概览
本晨会集萃涵盖了多个行业重点推荐、市场数据、政策动向及投资建议等内容，旨在为投资者提供市场分析与投资方向参考。
重点推荐
通信行业：海能达
- 核心事件：中标河北省警用数字集群（PDT）通信系统项目，金额5802万元；新产品获得美国ITC不侵权确认。
- 市场意义：首次规模突破河北市场，雄安新区具有战略意义，有助于提升公司市占率。
- 公司优势：深耕专网通信20年，已成为国内龙头；在费用管控和经营效率提升方面表现突出。
- 盈利预测：预计2018-2020年净利润分别为5.5亿、7.8亿和10.4亿元，18年PE为23x。
- 投资建议：维持“买入”评级。
食品行业：VITASOY INT'L（00345）
- 核心趋势：柠檬茶全国化趋势明确，有望成为下一个大单品；豆奶市场潜力大。
- 市场布局：新帅钟廷毅就任，推动全国化战略；公司已在全国布局柠檬茶与豆奶。
- 盈利预测：预计2018-2020年营业收入分别为67.8/94.2/119.0亿元，净利率分别为11%/13%/15.5%。
- 投资建议：给予19年35倍估值，12个月市值429亿元人民币，维持“买入”评级。
晨会焦点
- 业绩表现：FY19Q3业绩与指引均不达预期，黄金时代或已过去。
- 业务发展：汽车业务仍待放量，自动驾驶放量时间点不明确。
- 投资建议：下调目标价至190美元，评级调整为“增持”。
化工行业
- 价格趋势：VA、磷肥价格上涨，原油价格中枢下移。
- 重点推荐：
- 兴发集团、司尔特：磷化工景气持续上行。
- 扬农化工、利尔化学：菊酯、草铵膦等原药产品价高景气。
- 诺普信：受益于新版农药管理规定，市场份额提升。
- 万润股份：国六标准拉动催化剂需求。
- 新和成：维生素价格探底回升。
- 新宙邦：优质成长龙头，新项目推动业绩增长。
银行行业
- 政策动向：央行召开座谈会，强调合理规划信贷投放，保持经济平稳运行。
- 投资建议：银行股配置价值提升，股息率较高，建议关注低估值龙头。
房地产行业
- 市场表现：新房销售趋冷，一二三线城市成交增速全线回落。
- 土地市场：供应增加，成交下滑，去化周期小幅上升。
- 投资建议：建议关注低估值有业绩的龙头房企，如招商蛇口、保利地产、万科A等。
家电行业
- 市场表现：白马股涨幅相对靠后，部分公司处于调整期。
- 重点公司：
- 科沃斯：渗透率提升型公司，预计2018Q4表现亮眼。
- 苏泊尔：新品类拓展型公司，持续增长。
- 华帝股份：厨电复苏机会，管理变革助力发展。
- 美的集团：运营改革、渠道优化，长期积极因素显现。
- 新宝股份：制造优势显著，成本控制与代工资源稀缺。
- 投资建议：推荐美的集团、三花智控、格力电器、苏泊尔等。
市场数据与宏观数据
市场指数
- 上证综指：2703.51，涨0.91%
- 沪深300：3294.6，涨1.13%
- 中证500：4670.74，涨0.25%
- 创业板指：1394.4，跌0.63%
- 国债指数：168.37，涨0.06%
宏观数据
- 工业：5.8%（201809）→ 5.9%（201810）
- 出口：14.5% → 15.6%
- 贸易顺差：317亿美元 → 340亿美元
- 新增贷款：1.17万亿 → 1.02万亿
- M2：8.3% → 8.0%
- 10年期国债收益率：从4.05%降至3.40%
新股发行信息
| 股票代码 |
股票名称 |
申购代码 |
网上发行数量（万股） |
网上申购上限（万股） |
发行价格 |
申购日期 |
中签缴款日期 |
发行市盈率 |
| 002943.SZ |
宇晶股份 |
002943 |
1,000.00 |
1.00 |
17.61 |
20181120 |
20181122 |
22.99 |
| 300752.SZ |
隆利科技 |
300752 |
1,816.53 |
1.80 |
20.87 |
20181121 |
20181123 |
15.94 |
| 002942.SZ |
新农股份 |
002942 |
1,200.00 |
1.20 |
14.33 |
20181122 |
20181126 |
22.98 |
| 601860.SH |
紫金银行 |
780860 |
10,982.60 |
10.90 |
- |
20181127 |
20181129 |
- |
投资策略与风险提示
投资建议
- 通信行业：海能达作为专网龙头，具备持续增长潜力，维持“买入”评级。
- 食品行业：VITASOY INT'L（00345）受益于全国化与消费升级，维持“买入”评级。
- 房地产行业：建议关注低估值龙头，如招商蛇口、保利地产等。
- 家电行业：推荐美的集团、苏泊尔、格力电器等具备增长潜力的公司。
- 银行行业：配置价值提升，建议关注高股息率银行股。
风险提示
- 通信行业：专利诉讼反复、合同签订不确定性、市场扩张低于预期。
- 食品行业：消费升级不达预期、品牌宣传不达预期、全球化布局不达预期、食品安全问题。
- 房地产行业：市场对政策调控反应过度、政策变化超预期、新房销售不及预期。
- 家电行业：房地产市场波动、汇率风险、原材料价格波动。
- 银行行业：内外部形势不确定性、政策粗放式信贷模式抬头。
行业公司分析
海能达（002583）
- 项目中标：河北省警用数字集群（PDT）项目，金额5802万元。
- 国际布局：新产品获得美国ITC不侵权确认，推动国际化进程。
- 市场前景：专网市场持续增长，公司具备技术、品牌、渠道、成本和服务响应优势。
- 盈利预测：预计2018-2020年净利润分别为5.5亿、7.8亿和10.4亿元。
VITASOY INT'L（00345）
- 产品布局：柠檬茶全国化趋势明确，豆奶消费潜力大。
- 市场拓展：新帅钟廷毅就任，推动全国化战略。
- 业绩预期：预计2018-2020年营收分别为67.8/94.2/119.0亿元，净利率分别为11%/13%/15.5%。
- 投资建议：维持“买入”评级，12个月市值目标为429亿元人民币。
其他行业分析
房地产：销售与土地市场
- 新房销售：趋冷迹象明显，金九银十表现不及预期。
- 土地市场：供应增加，成交下滑，去化周期小幅上升。
- 投资建议：关注低估值有业绩的龙头房企，如招商蛇口、保利地产、万科A等。
家电：短期表现与长期趋势
- 短期表现：部分白马股涨幅靠后，但长期仍具成长性。
- 重点公司：科沃斯、苏泊尔、华帝股份、美的集团、新宝股份等。
- 投资建议：推荐具备成长性和安全边际的公司。
化工：价格与产品表现
- 价格趋势：VA、磷肥价格上涨，原油价格中枢下移。
- 产品表现：磷复肥、菊酯、草铵膦等产品景气度高。
- 投资建议：推荐兴发集团、司尔特、扬农化工、利尔化学、万润股份、新和成等。
市场情绪与资金面
- A股情绪：今日自然涨停84只，自然跌停4只，涨停封板率68.85%，连板率21.59%。
- 资金流向：沪股通净流入11.42亿元，深股通净流入5.00亿元；港股通净流出6.09亿元。
- 衍生品市场：沪深300期指IF1812报收3296.40，上涨0.88%；中证500期指IC1812报收4659.40，上涨0.09%。
- 波动率指数：28.52，较上一交易日下降2.09%。
股指期货表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌% |
| 沪深300 |
3294.60 |
1.13% |
| IF1903 |
3300.60 |
0.86% |
| IF1812 |
3296.40 |
0.88% |
| IF1906 |
3298.40 |
0.97% |
主要商品价格变动
| 商品 |
收盘价 |
涨跌%（1日） |
涨跌%（5日） |
涨跌%（本年） |
| 纽约期油 |
57.03 |
0.83 |
0.8 |
-6 |
| 纽约期金 |
23.9 |
0.07 |
0.8 |
-7 |
| 伦敦期锌 |
2606 |
0.00 |
1.5 |
-22 |
| 伦敦期铝 |
1931.5 |
-0.44 |
-0.3 |
-15 |
| 伦敦期铜 |
6255 |
0.81 |
0.9 |
-13 |
| 玉米期货 |
365 |
-1.00 |
-1.0 |
3 |
| 小麦期货 |
498 |
-1.73 |
-1.5 |
15 |
| 大豆期货 |
874 |
-2.05 |
-1.7 |
-9 |
| 天然橡胶 |
11115 |
-0.85 |
-0.6 |
- |
| 棉花期货 |
14870 |
-0.80 |
-0.5 |
- |
| 白糖期货 |
4944 |
-1.40 |
-1.2 |
-16 |
外汇市场
| 外汇 |
收盘价 |
涨跌%（1日） |
涨跌%（5日） |
涨跌%（本年） |
| 美元指数 |
96.19 |
-0.26 |
-0.8 |
4 |
| 美元-日元 |
100.18 |
-0.13 |
0.0 |
- |
| 英镑-美元 |
1.32 |
0.45 |
0.0 |
- |
| 美元-人民币 |
6.64 |
-0.16 |
0.0 |
- |
| 欧元-美元 |
1.13 |
-0.14 |
0.0 |
- |
海外市场表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌% |
| 香港恒生 |
26372.00 |
0.72% |
| 道琼斯 |
25017.44 |
-1.56% |
| 纳斯达克 |
7028.48 |
-3.03% |
| 标普500 |
2690.73 |
-1.66% |
| 日经225 |
21821.16 |
0.65% |
| 德国DAX |
11244.54 |
-0.85% |
| 法国CAC |
4985.45 |
-0.79% |
| 富时100 |
7000.89 |
-0.19% |
| 台湾 |
9828.69 |
0.32% |
本周美股前瞻
- 康宝浓汤：面临成本压力，预计财报表现将受原材料和运输成本影响。
- BJ’s：业绩或反映东岸消费景气度，关注其财报表现。
- Target：发展电商与配送服务，关注其假期购物季策略。
- 劳氏：业绩或反映房市见顶，公司关闭部分门店以节省开支。
- 柯尔百货：战略调整或带来业绩提升，关注其电商业务进展。
- LBrands：旗下品牌表现分化，维密业绩不佳，关注CEO更替影响。
- Best Buy：电子产品需求回暖，关注其财报指引。
近期重点报告
| 报告日期 |
报告标题 |
| 2018年11月19日 |
VITASOY INT'L (00345): 柠檬茶全国化趋势明确,有望成为下一个大单品 |
| 2018年11月18日 |
燃气: 煤层气发展痛点逐渐解决,天然气供需紧平衡 |
| 2018年11月15日 |
健帆生物 (300529): 血液灌流独树一帜,稳健成长扬帆远航 |
| 2018年11月14日 |
九州通 (600998): 渠道布局通九州,药械分销泽四方 |
| 2018年11月13日 |
宝通科技 (300031): 提醒关注《万王之王》、《我叫MT4》等S级手游上线 |
| 2018年11月11日 |
新大陆 (000997): 收单有望量价齐升,商户服务推广开始加速 |
| 2018年11月11日 |
九芝堂 (000989): 携手北京天坛医院,干细胞研究大步推进 |
研究团队信息
- 产品团队：治小梅、王茜、戴爽、李友琳、李晶
- 传媒互联网团队：文浩、宋雨翔、张爽、周奕纯、冯翠婷
- 电力设备新能源团队：杨藻、王纪斌、杨星宇
- 电子行业团队：陈俊杰、张昕、张健、潘霖
- 房地产团队：陈天诚、徐超
- 纺织服装团队：吕明、郭彬、于健
- 非银行金融团队：夏昌盛、舒思勤、罗钻辉
- 钢铁团队：马金龙
- 固定收益团队：孙彬彬、高志刚、周泽平、于瑶、陈宝林、韩洲枫、苏雯
- 海外研究团队：何翩翩、马赫、雷俊成
- 宏观经济团队：宋雪涛、赵宏鹤、向静姝
- 环保公用事业团队：于夕朦、何文雯、石家骏、周迪
- 基础化工团队：李辉、陈宏亮、吴頔、赵宗原
- 机械军工团队：邹润芳、崔宇、曾帅、陆晋怀、朱晔、马慧芹
- 计算机团队：沈海兵、缪欣君、葛婧瑜
- 家电团队：蔡雯娟、马王杰、罗岸阳
- 建筑材料团队：盛昌盛
- 建筑工程团队：唐笑、陈航杰、岳恒宇、肖文劲
- 交通运输团队：姜明、张峰、李轩、曾凡喆、黄盈
- 金融工程团队：吴先兴、张欣慰、陈奕、陈可、王喆、缪铃凯、杨丽华、何青青、韩谨阳
- 管理层研究团队：赵晓光
- 煤炭团队：彭鑫
- 农林牧渔团队：吴立、刘哲铭、魏振亚、杨钊
- 汽车行业团队：邓学、文康、周沐、娄周鑫、张程航
- 轻工团队：范张翔、武楠
- 商贸零售&社会服务业团队：刘章明、吴晓楠、张璐芳、孙海洋
- 生物医药团队：杨烨辉、郑薇、潘海洋、王金成、李扬
- 石油化工团队：张樨、郑小兵、刘子栋
- 食品饮料团队：刘鹏、刘宸倩、何长天
- 通信团队：唐海清、王俊贤、王奕红、容志能、姜佳汛
- 投资策略团队：徐彪、刘晨明、崔杨杨、梁金鑫、李如娟、姜禄彬、吴黎艳、许向真
