20180411-天风证券-晨会集萃_31页_752kb

报告摘要

本次晨会集萃涵盖了多个行业和公司的分析与推荐，重点包括通信、有色、建材、医药、商社等板块，涉及业绩预测、行业趋势、政策影响、财务数据及投资建议等方面。同时，还包括市场数据、股指期货、主要商品价格、外汇情况、申万行业指数、评级调整及金融工程分析等内容。

亿联网络：18Q1业绩预告显示持续增长，受益于SIP话机渗透率提升，行业实际增速预计保持30%左右，公司竞争力突出，毛利率稳定，有望实现持续高增长。预计18-20年净利润分别为1.4亿、1.7亿、2.0亿，对应18年PE为30x，维持“买入”评级。
天孚通信：定增过会，提升一站式解决能力，毛利下降主要来自费用增长（研发与汇兑损益）。公司作为无源光器件龙头，加速向有源市场拓展，未来受益于电信市场回暖和5G建设。预计18-20年净利润分别为1.4亿、1.7亿、2.0亿，对应18年PE为30x，维持“买入”评级。
中际旭创：一季度业绩符合预期，全年高增长通道顺畅。公司已在国内100G市场站稳领先地位，未来有望在400G保持领先。预计18-19年合并净利润分别为8.46亿和12.98亿，对应18年PE为43x，维持“增持”评级。
博创科技：有源业务推进顺利，有源无源并行推动稳定增长。有源产品线营收占比提升至36.64%，带动营收和净利润双增长。预计18-20年净利润分别为0.89亿、1.03亿、1.21亿，对应18年42倍PE，维持“增持”评级。

钴：刚果金新矿业法颁布，将抬升钴矿成本，推动钴价上涨。新法实施后，供给端不确定性增加，长期来看，钴行业短缺将加剧。推荐具备钴矿资源优势的公司：华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业，关注洛阳钼业。

兔宝宝：收入端高速增长，贴面板、衣柜等细分产品表现亮眼，未来B类业务向A类转化空间大。预计18-19年归母净利分别为5.21亿、7.53亿，EPS分别为0.60元、0.87元，给予18年25倍PE，维持“买入”评级。
三棵树：涂料国产优质品牌，业绩稳定增长，受益于三四线房地产市场火热及消费升级。预计18-19年营收分别为35.26亿、47.82亿，归母净利分别为2.77亿、3.76亿，EPS分别为2.71元、3.68元，给予30倍PE，上调目标价至81元，维持“增持”评级。

爱婴室：华东区领先的母婴连锁零售商，通过直营+电商模式覆盖孕前至6岁婴幼儿家庭，采购环节优化成本结构。预计18-20年归母净利分别为1.20亿、1.47亿、1.77亿，EPS分别为1.20元、1.47元、1.77元，对应PE分别为32倍、26倍、22倍，首次覆盖给予“买入”评级。
家家悦：展店提速+改造升级推动收入逐季改善，4Q17单季增速达10.13%。预计18-19年EPS分别为0.81元、1.03元，对应PE分别为26倍、20倍，维持“买入”评级。
风语筑：17年业绩大增47.57%，市占率稳居第一，新场景渗透打开成长空间。预计18-19年净利润分别为2.49亿、3.61亿，EPS分别为1.71元、2.47元，PE分别为36倍、25倍，维持“买入”评级。

2017年医保谈判目录品种实现以价换量，部分非谈判品种增速较快。刚需药品龙头增速稳健，一致性评价落地有助于企业在招标、医保支付等方面更具优势。重点推荐恒瑞医药、康弘药业、贝达药业、华东医药、华海药业、丽珠集团、通化东宝、信立泰、恩华药业等。

公司/行业	评级调整	日期	盈利预测与价格区间
爱婴室(603214)	买入（首次）	20180410	18/19/20 EPS 1.20/1.47/1.77，TP55
春秋航空(601021)	买入（调高）	20180410	18/19 EPS 1.74/2.17，TP38.3
东方证券(600958)	增持（首次）	20180410	18/19/20 EPS 0.57/0.64/0.72，TP15.3
腾邦国际(300178)	买入（调高）	20180409	18/19/20 EPS 0.63/0.83/1.01，TP18.9
中国新华教育(02779)	买入（首次）	20180408	18/19 EPS，TP3.56
荣盛石化(002493)	买入（首次）	20180406	18/19/20 EPS 0.68/2.04/2.07，TP24.5
华夏幸福(600340)	买入（首次）	20180404	18/19/20 EPS 3.99/5.08/6.66，TP47.88