20251207-国泰期货-·能源化工_玻璃纯碱周度报告_31页_2mb

玻璃观点：

• **供应端：**周内浮法玻璃产线冷修增多（东北一产线点火），供应量略降，周度产量环比回落。全国在产产线218条（剔除僵尸产线后共297条），产能利用率77.25%，沙河地区本周产销高位后回落。
• **需求端：**深加工订单天数均值10.1天，北方订单下滑，南方略有改善。玻璃工程类订单回款周期延长，影响交货速度。
• **库存与价格：**全国玻璃总库存5944.2万重箱，环比下降0.7天至26.8天。区域库存分化，沙河、华中、青海库存下降明显，部分企业库存已降至低位。沙河地区本周产销前高后低，价格维持在950-1080元/吨支撑位，上方承压1080-1100元/吨。
• **综合判断：**市场暂时震荡，短期支撑来自估值偏低及空头平仓，但缺少强驱动力，高库存、政策预期不确定性抑制涨势。短期观望，中期关注淡季减产及政策落地。

纯碱观点：

• **供应端：**产量小幅增加，产能利用率80.74%，高开工率叠加检修减少，供应压力阶段性上升。
• **需求端：**浮法玻璃景气下滑拉动纯碱需求减弱，订单增量有限。纯碱库存153.86万吨，轻质碱去库，重质碱累库。
• **价格分析：**市场报价1050-1300元/吨，基差倒挂，法人端空头头寸密集平仓暂缓解空头占优格局。
• **综合判断：**中期偏弱，基准价格1100-1300元/吨，上方承压1250-1300，下支撑位在1100-1140。长期需关注纯碱检修与玻璃价差波动。

玻璃：单边震荡，策略轻仓观望；跨期暂不建议空；跨品种纯碱可做空玻璃。
纯碱：单边模糊，策略空玻璃；跨期远月贴水存基差修复预期。