20160406-上海证券-证券行业4月月度策略：3月业绩有望走出低谷_12页_1mb

证券行业2016年3月市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由分析师虞婕雯撰写，发布于2016年4月6日，主要分析了证券行业在2016年3月的市场表现、行业动态及投资建议，重点关注了券商的经纪、资本中介、投行业务、资产管理业务及新三板业务等板块的表现，并对部分重点上市券商进行了业绩预测和投资评级。

主要观点

市场表现回顾

• 2016年3月，A股市场表现强劲，上证综指上涨11.75%，深证成指上涨14.93%，中小板指数上涨14.45%，创业板指数上涨19.05%。
• 证券板块整体表现强于大盘，所有上市券商均跑赢沪深300指数。
• 国海证券、西部证券和东兴证券涨幅居前，分别上涨42.27%、40.58%和39.99%。

业绩有望走出低谷

• 资本市场回暖带动券商业绩回升，3月成交额达13.32万亿元，环比增长71.76%。
• 融资融券余额小幅回升至8809.33亿元，融资买入额占A股成交额比例升至9.54%。
• 债券发行出现井喷，证券公司3月债券承销规模达6896.56亿元，环比增长550.34%。
• 资管业务新成立132只集合理财产品，发行规模环比增长20.87%。
• 新三板新增挂牌公司523家，总挂牌企业家数达6349家。

行业动态分析

1.1 A股市场表现

• 3月A股总市值达45.42万亿元，环比增长14.4%。
• 3月单月成交额为13.32万亿元，环比大幅增长71.76%。

1.2 经纪业务

• 3月日均成交额为5789.52亿元，环比上升19.05%。
• 融资融券余额小幅回升，融资余额8786.26亿元，融券余额23.07亿元。

1.3 资本中介业务

• 多家券商恢复融券业务，实施逆周期调节。
• 融资买入额占A股成交额比例升至9.54%，较2月末上升2.43个百分点。

1.4 投行业务

• 股权融资：3月实际募集资金1066.96亿元，环比下降2.05%。
  • IPO募集资金51.10亿元，增发募集资金1015.86亿元。
• 债券融资：3月承销规模达6896.56亿元，环比增长550.34%。
  • 主要承销类型包括短融中票、公司债、企业债等。
• 债券承销金额前五的机构为：中信建投证券、国泰君安、中信证券、海通证券和中金公司。

1.5 资产管理业务

• 3月新成立132只集合理财产品，发行规模69.45亿份，环比增长20.87%。
• 资产管理规模达11657亿份，排名前五的机构为：广发证券、中信证券、国泰君安、华泰证券和招商证券。

1.6 新三板业务

• 3月新增挂牌公司523家，总挂牌企业家数达6349家。
• 行业分布以制造业为主，信息传输、软件和信息技术服务业占比近20%。
• 主办券商排名前五为：申万宏源、中泰证券、安信证券、中信建投和广发证券。
• 做市券商排名前五为：广州证券、中泰证券、上海证券、光大证券和兴业证券。

投资建议

行业评级

• 未来十二个月内，维持证券行业“增持”评级。
• 原因：国家政策和监管支持，推动多层次资本市场发展，提高直接融资比重，利好证券公司。

重点股票推荐

• 华泰证券：经纪业务稳居第一，投行与资管齐头并进，给予“增持”评级。
• 国金证券：互联网金融业务持续深耕，股东增持显示信心，给予“增持”评级。
• 光大证券：创新能力强，收入多元化，赴港IPO夯实资本实力，给予“谨慎增持”评级。

风险提示

1. 资本市场若出现大幅调整，可能影响券商各项业务表现。
2. 政策红利若低于预期，将对行业增长造成压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为“增持”、“谨慎增持”、“中性”、“减持”。
  • “增持”：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • “谨慎增持”：股价表现将强于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：分为“增持”、“中性”、“减持”。
  • “增持”：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
• 投资者应结合自身情况做出决策，不应仅依赖分析师评级。

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性做保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 报告仅限特定客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。

分析师信息

• 姓名：虞婕雯
• 联系方式：021-53686153 / yujiewen@shzq.com
• 执业证书编号：S0870515070001