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国家融资担保基金总结

一、核心内容

国家融资担保基金是由财政部联合商业银行发起设立的国家级融资担保机构，旨在为小微企业、“三农”和创业创新企业（简称“小三创”）提供信用支持，缓解其融资难题。该基金具有准公共性质，主要面向信用等级较低的企业，提供低费率、无抵押、无反担保的信用担保服务。

二、主要观点

1. 设立背景与目的

   • 国家融资担保基金于2018年3月28日由国务院常务会议决定设立，7月26日正式成立。
   • 设立背景是金融去杠杆背景下信用市场出现“二元化”趋势，中小企业融资困难。
   • 基金的设立意在修复信用环境，推动普惠金融发展，支持实体经济。

2. 运作机制

   • 采用有限责任公司形式，注册资金由财政部和商业银行共同认缴，其中财政部出资300亿元，占比45.39%；商业银行及政策性银行合计出资360亿元，占比54.46%。
   • 基金原则上不分红，以“政府支持、市场运作、保本微利、管控风险”为经营原则。
   • 以再担保和股权投资为主要业务模式，与省级再担保公司合作，形成“中央—省级—基层”三级担保体系。

3. 政策意义

   • 在金融去杠杆过程中，为信用等级较低的中小企业提供定向政府增信，缓解信用二元化问题。
   • 在表内与表外融资体系调整后，推动更广义的普惠金融发展。
   • 为政策提供“抓手”，在金融风险上升时发挥稳定器作用，助力实现“脱虚入实”和新产业支持等政策目标。

三、关键信息

• 基金性质：准公共性质，不以盈利为目的，保费低于市场化水平。
• 出资结构：财政部出资300亿元（45.39%），商业银行及政策性银行出资360亿元（54.46%）。
• 业务模式：以再担保和股权投资为主，与现有省市县担保机构合作，不层层新设机构。
• 政策导向：支持“小三创”企业融资，推动普惠金融发展，防范金融风险传递。
• 风险提示：外部环境和金融环境变化可能超预期，影响基金运作效果。

四、相关研究与团队信息

• 研究团队：广发证券宏观研究小组，成员包括郭磊、张静静、周君芝、贺骁束、盛旭、邹文杰等资深分析师。
• 投资评级说明：
  • 公司投资评级：买入（15%以上）、谨慎增持（5%-15%）、持有（-5%~5%）、卖出（5%以上）。
  • 行业投资评级：买入（10%以上）、持有（-10%~10%）、卖出（10%以上）。

五、联系方式

• 地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31楼
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区世纪大道8号国金中心一期16F
• 邮政编码：510620（广州）、518000（深圳）、100045（北京）、200120（上海）
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：021-60750625（部分城市）

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