20140825-申万宏源-传媒与互联网行业_周报-_关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见_出台_持续看好传统媒体转型前景_15页_838kb

《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》分析总结

行业表现回顾

• 行业整体表现：本周传媒行业上涨2.00%，高于沪深300的0.07%涨幅，但低于创业板指数的3.88%。
• 涨幅前五公司：上海钢联（37.6%）、全通教育（36.9%）、浙报传媒（36.4%）、新华传媒（36.0%）、出版传媒（35.6%）。
• 跌幅前五公司：乐视网（1.9%）、歌华有线（0.8%）、华录百纳（2.7%）、北纬通信（3.2%）、焦点科技（1.3%）。

政策动态与市场影响

《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》出台

• 政策背景：由中央全面深化改革领导小组审议通过，旨在推动传统媒体与新兴媒体在内容、渠道、平台、经营、管理等方面深度融合。
• 核心内容：
  • 强调强化互联网思维，实现传统媒体与新兴媒体的优势互补。
  • 建设一批具有竞争力的新型主流媒体和媒体集团。
  • 建立现代传播体系，提升媒体的传播力、公信力和影响力。
• 市场影响：
  • 媒介习惯向互联网迁移，对传统媒体形成压力。
  • 政策落地将有助于推动国有媒体转型，提升其在新媒体领域的话语权。
  • 国内媒体整合障碍有望被打破，助力打造国际一流的传媒文化集团。

行业投资建议

• 维持“看好”评级：预计传媒行业未来将受益于传统与新媒体融合。
• 投资策略：
  • 白马求中兴：推荐具备长期成长力的一线龙头，如蓝色光标、省广股份、华谊嘉信、顺网科技、奥飞动漫、华策影视等。
  • 跨界博弹性：关注新兴子领域，如互联网教育（全通教育、拓维信息、立思辰方直科技）、电视游戏（金亚科技、雷柏科技）、数字营销（利欧股份）等。
  • 传统媒体转型：推荐人民网、百视通、新华传媒、浙报传媒、博瑞传播等。

行业变化与重点公司点评

影视剧行业

• 票房表现：本周票房5.55亿元，环比上周增长5.4%。其中《四大名捕大结局》首日票房达3140万元。
• 市场格局：上半年民营五大电影公司发行票房占国产电影总票房的70%，接近北美市场“六大”电影公司的集中度（CR6=87%）。
• 制发收入：上游电影制发收入占国产票房收入的37%，万达影视制发收入最高，达2.2亿元。

游戏及互联网行业

• 手游整治：文化部将召开“移动游戏行业标准及规范研讨会”，重点讨论涉赌防范及卡牌类游戏抽取规则。
• 电视UI监管：广电总局约谈7大牌照方，要求统一监管互联网电视UI，批评小米盒子、小米电视、乐视UI等。
• 中国移动布局：中国移动将整合五大内容基地，成立新媒体公司，推动在OTT领域的布局。

重点公司点评

蓝色光标

• 业绩表现：上半年营收26.28亿元，净利润3.02亿元，同比增长119.3%。
• 外延并表：西藏博杰并表推动收入和净利润高增长。
• 盈利预测：维持14/15/16年0.76/0.88/0.98元的业绩预测，当前估值已降至27倍。
• 投资建议：重申“买入”评级。

百视通

• 业绩表现：上半年营收14.29亿元，净利润3.88亿元，同比增长20.7%。
• 收购艾德思奇：拟以9588万美元收购艾德思奇51%股权，有助于资源协同和新媒体转型。
• 盈利预测：维持14/15/16年全面摊薄EPS为0.80/1.01/1.26元，当前PE为40/32/25倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

顺网科技

• 收购浮云网络：支付9360万元现金收购浮云网络80%股权，推动向综合娱乐平台布局。
• 盈利预测：上调备考盈利预测至0.63/0.86/1.12元，当前PE为44/32/24倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

附表：重点公司估值与投资评级

总结

• 政策影响：《指导意见》出台将推动传统媒体与新兴媒体的深度融合，提升国有媒体在新媒体领域的影响力。
• 行业趋势：随着互联网普及率提升，传统媒体面临转型压力，而新媒体发展迅速，存在巨大市场空间。
• 投资机会：建议关注具备转型潜力的国有媒体公司，如人民网、百视通、新华传媒等，以及在互联网教育、数字营销等新兴领域表现突出的公司。
• 公司动态：重点公司如蓝色光标、百视通、顺网科技等均表现出较强的市场竞争力和增长潜力，值得关注。