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证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容概览

本报告为中原证券研究所于2026年1月15日发布的晨会聚焦内容，包含国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业公司分析、重点数据更新等部分。报告由分析师张刚主导，其他分析师如邹臣、刘冉、乔琪、石临源、刘智、陈拓、唐俊男、张蔓梓、张洋等也提供了相关行业分析。

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国内市场表现

指数名称	昨日收盘价	涨跌幅(%)
上证指数	4,126.09	-0.31
深证成指	14,248.60	0.56
创业板指	2,022.77	-0.47
沪深 300	4,741.93	-0.40
上证 50	2,443.97	-0.52
科创 50	891.46	0.14
创业板 50	1,924.26	-0.67
中证 100	4,628.02	-0.24
中证 500	8,227.70	1.04
中证 1000	6,116.76	0.33
国证 2000	7,801.23	0.58

主要观点：

• A股市场整体呈现震荡走势，部分行业如游戏、医疗、软件、互联网、传媒等表现较好。
• 市场成交额持续处于近三年中位数上方，显示市场活跃度较高。
• 人民币资产吸引力增强，推动市场风险偏好上升。
• 国内货币政策延续“适度宽松”，全球流动性环境趋于宽松。

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国际市场表现

指数名称	收盘	涨跌幅(%)
道琼斯	30,772.79	-0.67
标普500	3,801.78	-0.45
纳斯达克	11,247.58	-0.15
德国DAX	12,756.32	-1.16
富时100	7,156.37	-0.74
日经225	26,643.39	0.62
恒生指数	26,999.81	0.56

主要观点：

• 国际市场整体偏弱，其中道琼斯、标普500、纳斯达克、DAX和富时100均出现下跌。
• 日经225和恒生指数小幅上涨，显示部分亚太市场表现较好。
• 全球市场流动性环境趋于宽松，推动A股市场风险偏好提升。

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财经要闻

1. 融资保证金比例上调：1月14日，沪深北交易所将融资保证金比例从80%提高至100%，进一步控制市场风险。
2. 汽车产销量创新高：2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，连续17年全球第一，且连续三年保持3000万辆以上规模。
3. 个人所得税退税政策延续：财政部等三部门发布政策，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售现住房并重新购买的纳税人，提供个人所得税退税优惠。

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宏观策略

市场分析

• 趋势：A股市场震荡上行，科技成长与传统行业复苏是当前配置主线。
• 行业表现：游戏、医疗、软件、互联网、传媒、电网设备等表现较好，而航天、通信、半导体、保险等表现较弱。
• 市场预期：2026年市场有望延续上行趋势，建议关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向。
• 风险偏好：人民币资产吸引力增强，推动市场风险偏好上升。

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行业公司分析

半导体行业

• 走势：2025年12月半导体行业上涨5.11%，优于沪深300。
• 细分板块：半导体材料、设备、集成电路上涨显著。
• 全球市场：全球半导体销售额同比增长29.8%，预计2026年将增长8.5%。
• AI推动：AI算力需求旺盛，推动半导体行业成长。
• 投资建议：关注存储模组、存储芯片、半导体设备等国内存储器产业链机会。

食品饮料行业

• 走势：2025年12月食品饮料板块下跌4.05%，但零食、保健品、预制食品等新兴品类表现较好。
• 供需变化：白酒、啤酒、调味品产量收缩，冷鲜肉、食用油产量增长。
• 投资建议：关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、零食等板块，推荐宝立食品、立高食品、仙乐健康、东鹏饮料、洽洽食品、盐津铺子、安琪酵母、日辰股份。

游戏与动漫电影行业

• 走势：游戏板块上涨1.18%，动漫电影成为票房增长主力。
• 票房表现：2025年动画电影票房占比近50%，《哪吒2》《疯狂动物城2》等票房亮眼。
• 投资建议：关注游戏公司如吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界；动画电影公司如光线传媒、万达电影、芒果超媒。

人形机器人行业

• 政策支持：人形机器人标委会成立，功能金刚石迎来首个团体标准。
• AI驱动：AI技术推动人形机器人及AIDC配套设备需求增长。
• 投资建议：关注人形机器人本体及核心零部件龙头，如埃斯顿、绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动；以及AIDC配套设备如英维克、应流股份、芯碁微装。

电力行业

• 走势：2025年12月电力及公用事业指数微涨0.05%，整体弱于市场。
• AI合作：全球最大电力上市公司与谷歌开展AI合作。
• 投资建议：关注稳定性和股东回报，如大型水电企业、高股息率火电企业。

光伏行业

• 走势：12月光伏产业指数震荡，硅片、电池价格大幅上调。
• 行业整合：多晶硅平台公司成立，推动行业产能压缩。
• 投资建议：关注细分行业龙头，如迈为股份、东方日升、钧达股份、奥特维、聚和材料。

农林牧渔行业

• 走势：2025年11月农林牧渔行业上涨1.15%，表现优于市场。
• 畜禽价格：生猪价格止跌企稳，宠物食品出口量同比增长。
• 投资建议：关注宠物食品出口企业，如宝立食品、立高食品等。

券商行业

• 走势：2025年11月券商板块下跌5.78%，12月有望回升。
• 投资建议：关注龙头类、财富管理业务突出的券商，如中信证券、中国平安、工业富联、立讯精密等。

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重点数据更新

限售股解禁明细

代码	简称	本次解禁数量（万股）	占总股本比例（%）	解禁日期
600930.SH	华电新能	72,463.84	0.02	2026/01/16
688583.SH	思看科技	1,312.34	14.85	2026/01/15
688332.SH	中科蓝讯	7,628.38	63.25	2026/01/15
002587.SZ	奥拓电子	615.00	0.01	2026/01/15
601138.SH	工业富联	93.83	0.01	2026/01/15
600030.SH	中信证券	92.10	0.03	2026/01/15

沪深港通前十大活跃个股明细

排序	代码	证券名称	成交金额 (RMB,亿)	收盘价	涨跌幅 (%)
1	600089.SH	特变电工	267.16	26.83	1.24
2	600879.SH	航天电子	220.76	29.75	0.04
3	600118.SH	中国卫星	187.13	118.70	-0.18
4	600498.SH	�烽火通信	166.78	47.86	0.20
5	601698.SH	中国卫通	120.22	43.64	0.24
6	603986.SH	兆易创新	115.46	253.00	-0.06
7	601318.SH	中国平安	96.91	67.00	-0.06
8	601138.SH	工业富联	93.83	60.00	-0.19
9	600030.SH	中信证券	92.10	28.23	0.48
10	000100.SZ	TCL 科技	85.08	4.96	2.00

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投资建议与风险提示

投资建议

• 科技成长与传统行业复苏：建议配置科技成长与传统行业复苏两条主线。
• 关注细分行业龙头：如半导体、光伏、人形机器人、动画电影、宠物食品、券商等。
• 行业推荐：游戏、医疗、软件、互联网、传媒、电网资源、航天船舶、人形机器人、AI相关设备、动画电影等。

风险提示

• 市场风险：政策效果不及预期，市场波动，流动性变化。
• 行业风险：下游需求不及预期，市场竞争加剧，技术进展不及预期。
• 个股风险：公司基本面变化、业绩不及预期、政策变化、原材料价格波动。

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行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10%以上。

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公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅5%至15%。
• 谨慎增持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-10%至5%。
• 减持：未来6个月内公司相对沪深300涨幅-15%至-10%。
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300跌幅15%以上。

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证券分析师承诺

本报告由具备证券分析师执业资格的分析师独立、客观制作，反映其研究观点，对其内容和观点负责，保证信息来源合法合规。

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重要声明

• 本报告仅供专业投资者和合格投资者参考。
• 报告不构成投资建议，不构成所述证券买卖的出价或征价。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性及完整性不作任何保证。
• 报告内容可能因市场变化而发生调整，敬请投资者谨慎使用。