20130709-山西证券-好望角船运价微幅回落_集运综合运价指数稳中小涨_22页_1mb

航运市场周报（2013/7/1-2013/7/8）总结

核心内容概览

本报告分析了2013年7月1日至7月8日期间全球航运市场的主要运价变化、运力动态、行业表现及投资建议。整体市场表现平淡，运力过剩问题依然突出，航运行业维持“中性”评级。

主要观点与关键信息

1. 运价表现

• 世界干散货运输市场：

  • BDI及好望角型船运价指数逐日下跌。
  • BDI周均值为1136.80点，较上周小涨1.52%。
  • 巴拿马型船运价指数上涨3.98%，好望角型船运价指数微幅回落0.22%。
  • 铁矿石运价结束上涨行情，煤炭运价小幅下跌。

• 中国沿海散货运输市场：

  • 综合运价指数持续探底，当周报收于969.82点，较上周下跌0.7%。
  • 煤炭、金属矿石、粮食运价均有所下滑。

• 中国出口集装箱运输市场：

  • 多数航班开始执行欧洲、地中海、美西、美东航线涨价计划。
  • 综合运价指数小幅上涨2.1%，即期运价指数小幅下跌1.3%。
  • 欧洲地中海航线运价小幅下探，美西美东航线运价微幅上涨。

• 油品运输市场：

  • 原油运价小幅回升，成品油运价微幅上涨。
  • 原油运价指数均值为591.40点，较上周上涨2.18%。
  • 成品油运价指数均值为557.80点，较上周微涨0.32%。
  • VLCC船型运价大幅上涨，SUEZMAX船型运价大跌。

2. 船东盈利状况

• 干散货船东：

  • 好望角型船TCE均值为9942.2美元/天，较上周上涨54.04%。
  • 小灵便型船TCE均值为8027.2美元/天，上涨3.06%。
  • 大灵便型船TCE均值为9520美元/天，上涨1.80%。
  • 巴拿马型船TCE均值为7207.4美元/天，上涨11.95%。

• 集装箱船东：

  • 集装箱运价指数稳步回升，但整体运力过剩问题依然严重。
  • 船东通过控制运力、提价来应对市场需求。

• 油轮船东：

  • 原油运输市场运价小幅回升，但整体仍低迷。
  • VLCC船型TCE大幅上涨，SUEZMAX船型TCE大跌。
  • 油轮市场运力过剩问题依然存在，部分航线运价跌至16年最低点。

3. 运力动态

• 干散货船队：

  • 全球干散货船队总量为605.03百万载重吨，较上周增加0.33%。
  • 2013年运力增长预期为6.73%，高于2012年增速。
  • 船舶订单总量为1233艘，占运力总量17.01%，在建订单占比为30.98%。
  • 旧船拆解量为5艘，全年拆解量预计为498艘。

• 集装箱船队：

  • 全球集装箱船队运力为209.63百万载重吨，较上周增加0.48%。
  • 2013年运力增长预期为5.25%，高于2012年增速。
  • 船舶订单总量为425艘，占运力总量18.05%，在建订单占比为20.47%。
  • 旧船拆解量为4艘，全年拆解量预计为228艘。

• 油轮船队：

  • 全球油轮船队运力为374.14百万载重吨，较上周增加0.07%。
  • 2013年运力增速为3.70%，低于2012年增速。
  • 船舶订单总量为191艘，占运力总量10.08%，在建订单占比为18.32%。
  • 旧船拆解量为0艘，全年拆解量仅为33艘。

4. 市场表现与投资建议

• 航运板块表现：

  • 申万航运指数报收于817.49点，较上周上涨1.42%，与上证综合指数走势持平。
  • 一月来航运板块跑输大盘2.97个百分点，一年来跑输大盘17.70个百分点。

• 投资建议：

  • 当前航运市场基本面难以改变，维持“中性”评级。
  • 期待发改委和交通部推动运力结构调整、老旧船淘汰及税收减免等政策。

5. 风险提示

• 国际原油价格大幅上涨导致船用燃油成本上升。
• 国内外经济增速低于预期，影响航运需求。

附录：行业动态

• 新船订单增加：

  • 2013年大型集装箱船订单量大幅上升，主要因新造船价下降及高效船舶设计。
  • 中海集运与马士基航运等公司积极订造新船，以增强竞争力。

• 航运巨头联盟：

  • 马士基、地中海航运、法国达飞计划组建P3联盟，可能引发市场垄断担忧。
  • 三家公司合计占据全球班轮市场37%份额，亚欧线占据45%市场份额。

• TSA旺季附加费：

  • 8月1日起，TSA将对亚洲出口至美国的航线征收旺季附加费400美元/FEU。
  • 部分航商已实施第一轮涨价，但实际效果有限，可能再次提价。

• 东方海外提价：

  • 东南亚至澳大利亚航线运费上调，以应对成本压力。

• 拉美油轮市场：

  • 拉美石油需求增加，炼油能力不足，有利于油轮市场。
  • 阿根廷成品油进口增加，对MR油轮市场形成支撑。

• 美国煤炭出口：

  • 美国煤炭出口显著增长，推动干散货运输市场。
  • 美国煤炭出口量预计连续三年超过1亿短吨，利好巴拿马型和超灵便型散货船。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场20%以上。
  • 增持：相对强于市场5%~20%。
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%。
  • 减持：相对弱于市场5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现。
  • 中性：行业与市场基本持平。
  • 看淡：行业弱于市场整体表现。

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