20240527-兴证期货-聚丙烯周度报告_政策驱动_支撑聚丙烯偏强运行_8页_462kb

聚丙烯市场分析报告总结

行情回顾

上周聚丙烯主力合约高位震荡，周度下跌0.24%。现货市场价格重心震荡，供需面变化不大，装置负荷低位，下游需求保持一般。市场主要受到政策预期和宏观氛围支撑。

后市展望

基本面

供应端，装置负荷环比增加154个百分点至73.36%，但拉丝排产率处于低位，结构性支撑明显。需求方面，塑编、BOPP和注塑企业开工率总体平稳，但部分领域受季节性淡季影响，需求驱动较弱。不过家电以旧换新等政策带来需求修复预期。

库存方面，石化企业库存环比减0.62万吨至3634万吨，仍处于合理水平。

原油与成本

原油价格低位震荡，EIA库存回升对价格形成压力，但OPEC+可能延长减产和美国出行高峰预期提供支撑。原油波动对聚丙烯成本指引有限。

总体判断

综合基本面、库存和政策预期，市场对聚丙烯持偏强预期。虽然当前价格偏低，估值不高，但成本支撑不足，需求修复仍需时间。

策略建议

短期建议投资者关注技术性反弹机会，但需警惕需求兑现不足。中长期可重点关注装置检修带来的供应扰动和政策落地进展。

风险提示

原油超预期波动和宏观政策不及预期是主要风险点。

关键数据

• 装置负荷：73.36%（环比+154个百分点）
• 塑编企业开工：44%（环比-1个百分点）
• BOPP企业开工：49%（环比+1个百分点）
• 注塑企业开工：50%（稳定）
• 石化库存：3634万吨（环比减0.62万吨）