20260520-中信建投期货-_建投红枣点评_潮起潮落-红枣近期波动行情回顾与展望_3页_436kb

报告摘要

本报告分析了红枣期货CJ609合约近期的价格波动情况，结合现货市场表现与期货持仓变化，探讨了红枣市场当前的供需格局及未来趋势。整体来看，红枣市场在期货与现货层面均表现出一定的波动性，但现货市场受淡季影响，整体表现较为平淡。

期货价格与持仓量相关性高
- 在4月中旬至5月中旬期间，CJ609合约价格走势与持仓量高度相关。
- 价格曾因持仓量上升而反弹，但近期随着持仓量下降，价格再次回调。
持仓转移与移仓性质
- CJ609合约的增仓具有明显的移仓性质，主要是由于605合约即将到期，市场参与者将持仓向609合约转移。
- 两合约持仓量之和在4月5日达到135000手，随后逐步减少，反映出市场对605合约的交割需求逐渐释放。
现货市场淡季特征明显
- 当前红枣现货市场处于淡季，整体缺乏活跃度，价格偏弱运行。
- 广州如意坊市场到车数量偏低，反映出市场需求疲软。
- 现货价格在2026年5月1日已降至9.0元/吨（特级）与8.0元/吨（一级），较年初有所下滑。
陈枣仓单流出对现货的冲击
- 红枣现货体量较小，每年供给量在数十万吨级别，淡旺季分明，冬春消费旺季占全产季消费的一半。
- 在10月至11月新季红枣收购季到来前，陈枣仓单集中流出会对现货市场造成压力，尤其在基差为负的情况下，冲击更为显著。
供需平衡与期现业务影响
- 当前现货市场以低价陈枣与成本支撑下的新枣混合销售为主，短期内缺乏显著变量。
- 期现业务（如滚动套保）对新季供需平衡具有重要影响，可能有效降低等效成本，影响市场供需动态。