20130401-东兴证券-经济弱复苏下的结构性机会_15页_665kb

经济弱复苏下的结构性机会总结

核心内容

2013年4月A股市场面临宏观经济弱复苏与流动性环境中性的双重影响。整体市场在一季度表现出一定的反弹，但二季度可能面临调整压力。分析师王明德认为，经济复苏的不确定性以及政策环境的变化将对市场产生重要影响，建议投资者关注结构性机会，注重个股性价比，合理调整仓位。

主要观点

• 宏观经济：2013年3月PPI预计下滑至-2%，CPI回落至2.4%。4月CPI中枢小幅回升至2.5%，PPI维持在-2%。一季度GDP预计在7.6-7.9%之间，低于市场预期的8%。货币政策保持中性，不出现明显收紧。
• 市场趋势：市场整体趋势偏弱，短期可能因房地产政策预期释放带来反弹，但中长期来看，经济复苏和政策调整的不确定性将压制风险偏好。未来需关注经济“弱复苏”预期、IPO+再融资预期及美元趋势的变化。
• 行业配置：建议投资者在中性仓位下，重点配置必要消费品（如医药、食品饮料）和可选消费（如汽车）。成长类板块可适度超配环保、通信设备等。个股方面，推荐包括舒泰神、千金药业、泰禾集团、惠博普、潮宏基、阳光照明、中捷股份、华宏科技、掌趣科技、大秦铁路等。
• 金股推荐：重点推荐的股票包括舒泰神、千金药业、泰禾集团、惠博普、潮宏基、阳光照明、中捷股份、华宏科技、掌趣科技、大秦铁路等，这些股票在各自的行业中具备竞争优势和增长潜力。

关键信息

宏观经济预测

• 3月PPI预计下滑至-2%，CPI回落至2.4%。
• 4月CPI回升至2.5%，PPI维持在-2%。
• 一季度GDP预计为7.6-7.9%，低于市场预期的8%。
• 货币政策保持中性，不出现明显收紧。

市场趋势分析

• 银行理财池整顿可能收紧非信贷类融资，导致社会融资成本上升。
• 房地产调控政策可能影响经济复苏预期，短期可能带来A股反弹。
• 二季度市场可能面临调整，需关注经济复苏、IPO+再融资及美元趋势的变化。

行业配置建议

• 必要消费品：医药、食品饮料保持超配。
• 可选消费：保留超配汽车。
• 成长类板块：适度超配环保、通信设备。
• 投资策略：建议投资者降低仓位，关注个股性价比。

个股分析

泰禾集团（000732）

• 产品线丰富，城市综合体发展迅速。
• 项目储备面积为312万方，分布广泛。
• 氟化工项目即将投产，萤石资源价值看好。
• 盈利预测：2013年EPS为1.25元，PE为7.26倍。
• 投资评级：强烈推荐。

舒泰神（300204）

• 销量稳健，市场份额逐步提升。
• 营销模式转型后收入增长趋于稳定。
• EPS预测：2013年为1.79元，PE为26.5倍。
• 投资评级：推荐。

千金药业（600479）

• 基层市场仍有广阔空间。
• 品牌效应强，产品结构优化。
• EPS预测：2013年为0.54元，PE为26倍。
• 投资评级：推荐。

惠博普（002554）

• 海外油田设备订单超预期。
• 氟化工及萤石资源价值提升。
• EPS预测：2013年为0.54元，PE为26.58倍。
• 投资评级：强烈推荐。

潮宏基（002345）

• 节能灯、LED双轮驱动业绩增长。
• 产品结构优化，渠道优势明显。
• EPS预测：2013年为1.01元，PE为23倍。
• 投资评级：强烈推荐。

阳光照明（600261）

• 白炽灯淘汰带来节能灯市场窗口期。
• LED业务进入爆发期，营收占比约25%。
• EPS预测：2013年为0.50元，PE为14.7倍。
• 投资评级：强烈推荐。

掌趣科技（300315）

• 手机游戏行业处于人口红利阶段。
• 收购动网先锋，提升行业竞争力。
• EPS预测：2013年为0.82元，PE为44.2倍。
• 投资评级：强烈推荐。

中捷股份（002021）

• 原主业下滑，转型矿业。
• 大股东可能继续增持，推动市值增长。
• EPS预测：2013年为0.05元，PE为100.8倍。
• 投资评级：强烈推荐。

大秦铁路（601006）

• 货运提价预期促估值提升。
• 朔黄线增长潜力大，年增幅可达15%以上。
• EPS预测：2013年为0.99元，PE为7.5倍。
• 投资评级：强烈推荐。

风险提示

• 房地产政策不确定性可能导致A股趋势性看淡。
• LED市场启动低于预期可能影响业绩。
• 并购进展不顺利可能影响掌趣科技发展。
• 报废汽车行业启动进度低于预期。
• 废钢价格大幅波动可能影响华宏科技业绩。
• 大秦铁路运价调整可能受多种因素影响。

分析师简介

• 王明德，中国人民大学经济学硕士，长期从事投资研究及研究管理工作。
• 在行业研究、策略研究、研究管理领域均有深入涉猎。
• 曾在三大报及《证券市场周刊》等主要证券刊物发表深度文章上百篇，是央视证券频道长期嘉宾。

分析师承诺

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