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医药生物行业周报 20220319 总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月19日医药生物行业的市场表现及投资机会，重点围绕新冠疫情相关产业展开。报告指出，新冠疫情相关的政策与市场动态成为医药行业的重要投资主线，特别是抗疫相关产业链中的检测、原料药、药品、疫苗、药店等板块。

主要观点

• 疫情主线持续影响市场：国家卫健委发布第九版诊疗方案，以及MPP授权辉瑞新冠小分子药物Paxlovid及其原料药，推动抗疫相关标的成为市场投资热点。
• 产业链思维投资策略：报告建议投资者打破“核心资产”和“板块观念”，采用产业链思维，关注制造环节与创新药械板块。
• 医药板块表现亮眼：本周医药板块上涨0.86%，涨幅排名行业第三，成交额占比提升至14.8%，估值处于历史低位。
• 细分行业分化明显：生物医药板块上涨4.7%，中药饮片下跌5.9%，特色原料药涨幅最高，达到8.6%。

关键信息

抗疫相关板块投资机会

1. 检测板块：

   • 新增百亿抗原自检市场，预计未来市场空间有望扩大至620亿元。
   • 推荐关注：东方生物、安旭生物、亚辉龙、奥泰生物、热景生物、万孚生物、明德生物等。

2. 原料药及CDMO：

   • 海外新冠特效药中间体、原料药需求大，中国相关企业具备全球合规生产能力。
   • 推荐关注：药明康德、凯莱英、博腾股份、九洲药业、普洛药业、复星医药、华海药业等。

3. 创新药及中药：

   • 国内创新药及中药在新冠治疗中展现出潜力，推荐关注：君实生物、前沿生物、众生药业、广生堂、云顶新耀、先声药业、歌礼制药、腾盛博药、以岭药业、红日药业、康缘药业、太极集团、同仁堂、华润三九等。

4. 疫苗板块：

   • 加强针政策推动疫苗市场增量，预计需求约3亿针，潜在市场空间约70-80亿元。
   • 推荐关注：康希诺、智飞生物、康泰生物等。

5. 药店板块：

   • 抗原检测产品带动客流量增长，推荐关注：老百姓、益丰药房、一心堂、大参林、健之佳、漱玉平民等。

本周市场表现

• 医药板块整体上涨0.86%，跑赢沪深300指数1.80个百分点。
• 成交额占比提升至14.8%，高于2018年以来的中枢水平6.6个百分点。
• 估值微降，整体估值为28.8倍，估值溢价率为149%，低于四年来中枢水平。
• 8个子板块涨跌各半，特色原料药涨幅最高，达到8.6%。

投资策略

• 握制造、迎创新：建议关注API、CDMO等制造环节，以及具备国际化能力的创新药械企业。
• 重点推荐公司：
  • 制造板块：药明康德、凯莱英、博腾股份、普利制药等。
  • 上游板块：森松国际、东富龙、泰坦科技、阿拉丁、键凯科技等。
  • 创新板块：南微医学、微创医疗、佰仁医疗、百济神州、信达生物、君实生物、康方生物等。
  • 其他板块：泰格医药、昭衍新药、智飞生物、万泰生物、爱尔眼科、通策医疗、济川药业、片仔癀等。

风险提示

• 行业政策变动；
• 核心产品降价超预期；
• 研发进展不及预期。

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%-20%之间；
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间；
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%。

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅超过10%；
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间；
• 看淡：行业指数跌幅超过10%。

公司推荐与关注

• 重点推荐公司：药明康德、凯莱英、博腾股份、普洛药业、九洲药业、普利制药、同和药业、奥翔药业、美诺华、南微医学、微创医疗、佰仁医疗、百济神州、信达生物、君实生物、康方生物、泰格医药、昭衍新药、智飞生物、万泰生物、康希诺、康泰生物、爱尔眼科、通策医疗、济川药业、片仔癀等。

行业动态

• 限售股解禁情况：3月7日至4月3日期间，15家医药公司发生或即将发生限售股解禁，其中奥美医疗和新诺威涉及较大比例的解禁股份。
• 股权质押情况：恩华药业、老百姓等公司第一大股东质押比例上升，天士力、太安堂等公司质押比例下降。

图表与数据

• 图1、图2：医药板块与沪深300走势对比；
• 图3、图4、图5、图6、图7、图8：医药行业及子板块涨跌幅、成交额占比、估值变化等；
• 图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16：北上资金流向、陆港通与港股通持仓变化等。

结论

本报告强调了疫情对医药行业的持续影响，并建议投资者关注制造和创新环节，特别是具备全球竞争力的医药企业。同时，提醒投资者注意行业政策变动、核心产品降价及研发进展等潜在风险。