农林牧渔行业：4月仔猪销售继续放量，部分猪企实现单月盈利-240521-广发证券-10页_849kb

报告总结：农林牧渔行业4月仔猪销售继续放量，部分猪企实现单月盈利

一、行业动态与风险识别

• 生猪价格持续上涨：5月上旬生猪价格稳步上行，4月能繁母猪存栏环比略有回升，母猪抛售压力缓和叠加二次育肥情绪提升共同推动行情。
• 养殖利润分化显著：自繁自养头均亏损约15元/头，而外购育肥群体实现盈利约132元/头。低成本养殖户单月已扭亏为盈。
• 存栏量处于历史低位：截至2024年一季度末，全国生猪存栏量同比下降约52%，行业供需趋紧。

二、上市公司跟踪

• 整体表现：4月上市商品猪出栏量环比减少，但销售均价环比上涨44.1%，剔除牧原股份后多数企业出栏量下滑。
• 个股分化：牧原、温氏保持较大出栏量，新希望同比下降；中小养殖企业如唐人神、华统股份出栏压力显著。
• 仔猪销售放量：各公司仔猪销量占比环比增长，低成本企业利润改善明显。

三、投资建议

• 行业趋势：产能去化效应显现，未来猪价在季节性及供给改善推动下仍具上行空间，建议关注二次育肥和大型养殖企业动向。
• 重点推荐：温氏股份、牧原股份为大型养殖标的；中小养殖企业中可关注唐人神、华统股份、天康生物等。

四、风险提示

• 猪价波动、饲料原料成本、动物疫病风险、食品安全等均需警惕。

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