20251116-浙商期货-_UR周报_出口带动交易_价格向上波动_13页_7mb

尿素周报核心分析

1. 价格与基本面概述

   • 国内尿素现货价格重心小幅上移，工厂积极上调报价，但仍受供需基本面制约。
   • 出口政策落地（第四批配额超预期60万吨）短期提振国内交易情绪，但市场实际成交价回落后，市场情绪逐步降温。
   • 成本端支撑尚存，深 圾 1500元/吨附近仍为现货价格底部支撑。

2. 需求端情况

   • 农业需求：进入传统淡季，需求支撑偏弱。
   • 工业需求：复合肥开工率有所下降，库存小幅下降，需求提振有限。

3. 供应端分析

   • 国内尿素产量环比上升，开工率维持高位，供应压力较大。
   • 产能投放持续推进，2025年新增产能预计超过544万吨，长期过剩风险显著。

4. 政策与市场情绪

   • 出口政策短期对国内市场形成支撑，贸易商和终端补库意愿增强，但基本面未实质性改善，市场持续性存疑。
   • 印度招标等消息对海外价格波动影响，国内出口利润维持较好水平。

5. 风险提示

   • 后续出 口配额及具体执行落地情况不确定。
   • 煤价大幅波动可能影响成本端支撑力度。
   • 农业淡季结束及冬季储备肥需求释放不确定性。

结论：尿素价格短期震荡运行，上方空间受供应过剩格局限制；中长期需关注政策调控力度。