20251116-华泰期货-尿素周报_出口情绪扰动_关注实际现货成交_10页_2mb

尿素周报 2025-11-16 总结

核心观点

尿素市场受出口消息影响盘面小幅上涨，现货短期成交略有好转，但新单跟进缓慢，短期呈现震荡态势。中长期供需仍偏宽松，出口配额预期提振市场情绪，但实际成交仍需观察。

价格与数据

• 主力收盘：尿素主力合约1652元/吨（-6元）。
• 区域市场：山东小颗粒1600元/吨，河南1610元/吨，江苏1590元/吨，报价水平基本稳定。
• 基差：山东基差-52元/吨，其他地区基差点位亦小幅改善。
• 行业利润：尿素生产利润70.0元/吨，出口利润942.0元/吨，维持高位。
• 供需指标：
  • 全国产能利用率84.08%，同比上升；厂内库存下降，港口小幅累库。
  • 复合肥产能利用率30.32%，三聚氰胺开工率提升。

市场分析

• 出口支撑：第四批60万吨出口配额获批，印度IPL计划进口250万吨，出口预期改善支撑现货。
• 供需展望：复合肥需求进入扫尾阶段，冬储尚未启动，三聚氰胺刚需支撑局部需求。中能新增产能释放将加剧中长期供应宽松，气头装置检修集中在12月，库存高位（内蒙为主）及东北采购节奏需联动关注。

策略建议

• 单边：区间震荡，期现正套机会显现。
• 跨期与跨品种：暂观望。

风险提示

• 装置检修与复产节奏、库存变动、出口政策落地情况、原料采购节奏。