20250921-浙商期货-_UR周报_需求缺乏持续性_价格偏弱运行_13页_7mb

尿素周报核心观点

综述

• 当前尿素市场处于震荡下行阶段。
• 后期价格中枢有望进一步下降。

价格与基本面分析

主力合约表现

• 尿素01合约弱势下跌，处于升水格局下，基本面偏弱，上涨驱动有限。
• 短期关注价格跌至低位后现货成交放量情况。

成本端

• 煤价偏弱，煤制成本支撑下移至1450-1500元/吨。
• 天然气成本支撑有限，利润小幅下降，气头利润承压。

供应端

• 近期检修增加，但整体供应维持高位。
• 国内产量环比回升，开工率维持高位，煤制开工83.88%，气制72.48%。

需求端

• 需求旺季已过，工农业需求均偏软。
• 农需进入淡季，工业复合肥需求处低位，整体需求支撑较弱。

出口与政策

• 出口政策落地，5-6月为出货高峰期，但国内库存高企。
• 出口增量短期无法弥补需求不足，港口库存环比下降。

风险与建议

风险点

• 国内政策调整不确定性
• 煤价大幅波动风险

操作建议

• 套保比例20%
• 贸易商库存管理建议：
  1. 有库存，寻高价：买入UR601合约，买价1740元/吨，合约100手
  2. 未卖出，应对低价：卖出UR601合约，卖价1600元/吨，合约50手
• 其他企业库存管理建议类似，价格参考区间集中在1600-1740元/吨

数据关注重点

• 每周三：尿素企业库存
• 每周四：复合肥开工率、尿素港口库存
• 需关注出口政策落地情况及数据变化

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