20230612-中国银河-汽车行业点评报告_逐月改善态势延续_新车型销售有望逐步发力提振车市_2页_446kb

一、核心观点
乘联会公布2023年5月乘用车产销数据，当月零售销量达1742万辆，同比增长286%，环比增长73%，批发销量达1997万辆，同比增长254%，环比增长124%，展现行业逐月向好态势，新车型上市带来显著拉动效应。

二、结构分析

1. 官方库存去化叠加低基数效应，整体销量同、环比均显著增长。
   • 豪华车增速稳健，5月零售25万辆，同比+39%（税退政策退坡影响较小）；
   • 自主品牌零售87万辆，同比+41%，市场份额达50.3%，比亚迪产销同比增幅超100%；
   • 合资品牌实销近62万辆，同比+12%，德日美系份额显著下滑，仅美系受特斯拉驱动实现增长。
2. 新能源车恢复环比增长，呈现强者恒强格局。
   • 零售渗透率33.3%，同比提升6.7个百分点；
   • 市场集中度提升至82.7%，比亚迪仍为首霸，特斯拉高位企稳；
   • 动力结构两极分化，纯电动销量同比+478%，插混同比+978%。

三、投资建议

• 整车端：重点推荐广汽、比亚迪、长安汽车、长城汽车；
• 零部件端：智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威等；新能源零部件推荐法拉电子、拓普集团、旭升集团等。

四、风险提示

• 新能源汽车销量不及预期；
• 芯片短缺致产能瓶颈；
• 行业竞争加剧风险。

五、免责声明
本报告基于行业数据和销售监测，分析师承诺合规独立，但投资者需自行判断风险，银河证券不承担法律责任。