20220717-中国银河-汽车行业周报_产销恢复趋势明显_新车型发力可期_15页_731kb

报告摘要

汽车行业周报总结（2022年7月17日）

核心内容

本周中国汽车行业整体呈现产销恢复趋势，新车型陆续发布，配合政策刺激，有望提振下半年销量。乘联会数据显示，7月1-10日全国乘用车市场零售39.6万辆，同比增长16%，环比下降6%；厂商批发40.9万辆，同比增长16%，环比下降1%。长三角地区受疫情影响较小，汽车生产能力有望充分释放。

主要观点

产销恢复：全国乘用车市场销量数据表现良好，反映出市场正在逐步复苏。
新车型发布：一汽丰田RAV4荣放双擎E+、雷丁芒果、广汽丰田C-HR、吉利极氪001、长城芭蕾猫、奇瑞欧萌达、北汽新能源ARCFOX αT等车型陆续升级亮相，为市场注入新活力。
政策刺激：新车型发布与政策刺激相结合，有助于提升下半年乘用车销量。

关键信息

周度行情回顾

整体表现：本周汽车板块涨跌幅为-0.74%，排名行业第2位，较上周有所回升。
子板块表现：
- 乘用车：-2.71%
- 零部件：+2.91%（表现最佳）
- 商用车：-5.89%
- 摩托车及其他：-2.99%
- 销售及服务：-4.06%
估值情况：
- 市盈率（TTM）：
  - 摩托车及其他：46.92x
  - 乘用车：36.34x
  - 零部件：33.54x
  - 销售及服务：22.15x
  - 商用车：19.65x
- 市净率：
  - 乘用车：3.11x
  - 摩托车及其他：3.02x
  - 零部件：2.89x
  - 商用车：1.67x
  - 销售及服务：0.92x

个股表现

涨幅前五：
1. 合力科技（+31.82%）
2. 中通客车（+27.11%）
3. 瑞鹄模具（+25.15%）
4. 立中集团（+21.75%）
5. 钧达股份（+20.99%）
跌幅前五：
1. 浙江世宝（-22.16%）
2. 江铃汽车（-21.66%）
3. 久祺股份（-12.86%）
4. 特力A（-12.46%）
5. 松芝股份（-11.71%）

投资建议

整车端：推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等。
智能化零部件：推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等。
新能源零部件：推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。

风险提示

汽车销量不达预期的风险。
零部件短缺导致的产业链风险。
芯片短缺对产业链的潜在影响。
原材料价格上涨对盈利的不利影响。

行业要闻

芯片短缺影响全球汽车产量：AFS数据显示，全球汽车因芯片短缺减产量已超264.86万辆，预计年底将达355.15万辆，欧洲成为首个减产超百万的地区。
车辆购置税下降：财政部数据显示，上半年车辆购置税同比下降30.7%，土地增值税下降7.7%，房产税增长17.2%。
新能源汽车出口增长：中汽协数据显示，上半年新能源汽车出口同比增长1.3倍，占汽车出口总量的16.6%。
机动车拍卖市场增长：2021年全国机动车拍卖市场成交47.85万台，成交额首次突破200亿元。
动力电池装车量增长：6月动力电池装车量27.0GWh，同比增长143.3%，1-6月累计增长109.8%。
7月乘用车市场零售增长：7月第一周乘用车市场零售同比增长16%，市场回暖迹象明显。
深圳新能源车补贴：深圳市2020-2021年度纯电动物流配送车辆运营补贴发放，共涉及10045辆，总金额达1.238亿元。

重点公司动态

中国汽研：获中国通用技术集团批复第三期限制性股票激励计划，需提交股东大会审批。
上汽集团：已累计回购6945.87万股，回购价格上限调整为28.24元/股。
长城汽车：公布2020年限制性股票与股票期权激励计划的行权时间安排。
国机汽车：2022年上半年业绩预增，预计净利润1.85亿元-2.05亿元，同比增长65.23%-83.09%。
中通客车：上半年净利润扭亏为盈，预计2000万元-2500万元。
英利汽车：拟出售宏利汽车部件公司股权，交易对价为1.5亿元。
科华控股：控股股东拟转让12%股份，引入陈伟作为新股东。
均胜电子：拟出售不超过17%的参股公司股权，香山股份以发行股份方式购买10.4%股权。

总结

本周中国汽车行业呈现积极恢复态势，新车型发布与政策刺激推动市场回暖。零部件板块表现突出，而整车板块整体略有下滑。尽管面临芯片短缺、原材料价格上涨等风险，但行业整体仍具备增长潜力。投资建议聚焦于整车、智能化零部件和新能源零部件领域，重点推荐多家企业。行业要闻显示，新能源汽车出口持续增长，动力电池装车量大幅上升，同时芯片短缺问题依然严峻。

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