20220609-华泰期货-石油沥青日报_支撑因素维持_市场继续偏强运行_6页

沥青市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析当前沥青市场的运行态势，指出市场整体偏强，主要由成本端支撑和供给端驱动因素共同作用。报告强调，尽管当前价格处于高位，但操作上仍建议采取逢低多策略，关注原油市场走势及终端需求改善情况。

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市场要闻与重要数据

1. 沥青期货收盘情况：

   • 6月8日，沥青主力BU2209合约收盘价为4870元/吨，较昨日结算价上涨98元，涨幅2.1%。
   • 持仓量为619,758手，环比增加3,436手。
   • 成交量为393,553手，环比减少40,496手。

2. 沥青现货价格（卓创资讯）：

   • 东北：4706-4756元/吨
   • 山东：4580-4700元/吨
   • 华南：4750-4900元/吨
   • 华东：4950-5020元/吨

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主要观点

• 原油市场坚挺：Brent与WTI原油价格均突破120美元/桶，显示国际油价强势，沥青成本端支撑延续。
• 供给端驱动明显：国内沥青炼厂开工率处于极低水平，导致供给端压力较小，库存去化顺畅。
• 需求端表现平稳：尽管消费形势较好，但整体需求增长有限，市场仍以成本与供应逻辑为主导。
• 市场走势判断：预计沥青现货与盘面将维持震荡偏强走势，但需警惕价格过高带来的回调风险。
• 操作建议：建议投资者采取逢低多策略，关注原油价格走势及终端需求变化。

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策略建议

• 总体策略：中性偏多
• 具体操作：逢低多BU主力合约

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风险提示

1. 沥青炼厂开工率大幅回升
2. 专项债发行进度不及预期
3. 基建与道路投资力度不及预期
4. 国内遭遇极端天气

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图表说明

报告包含以下图表，用于辅助分析：

• 图1：沥青主力与国际原油价格（单位：元/吨）
• 图2：沥青与国际原油比价（单位：美元/桶；元/吨）
• 图3：沥青分区域现货价格（单位：元/吨）
• 图4：盘面利润（单位：元/吨）
• 图5-8：华东、山东、东北地区基差季节性分析（单位：元/吨）
• 图9：焦化利润（单位：元/吨）
• 图10：国内汽柴油价差（单位：元/吨）
• 图11-14：沥青炼厂及主要地区库存率与开工率（单位：无）
• 图15：沥青社会库存率（单位：无）
• 图16：交易所库存（单位：万吨）

数据来源包括Wind、百川资讯及华泰期货研究院。

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