20161113-中泰证券-互联网金融周报_第三方支付牌照发力香港_14页_1mb

证券研究报告总结：互联网金融周报

核心内容概述

本报告为中泰非银发布的互联网金融周报，分析了当前互联网金融行业的市场动态、投资建议以及风险提示。重点聚焦于第三方支付牌照在港发展、互联网保险、金融人工智能、征信及区块链等细分领域，并提供了行业数据和A股跟踪标的的估值信息。

主要观点与关键信息

第三方支付牌照发力香港

• 市场背景：2016年11月，香港金融管理局向8家储值支付工具（SVF）发行人发放第二批SVF牌照，加上第一批，目前共有13家持牌机构。
• 行业对比：相较于内地200多家拥有第三方支付牌照的企业，香港市场参与者较少，市场空间较大。
• 未来展望：随着《支付系统及储值支付工具条例》过渡期结束，持牌公司运营将推动牌照价值提升。香港作为旅游热点和国际贸易中心，为内地第三方支付企业提供良好的跨境支付机会。

第三方支付盈利模式

• 流量收费：遵循“721”利益分配规则，按交易金额比例收费，通常为千分之一。
• 增值服务：T+0服务费、套现、套码等是当前盈利最高的方式。

投资建议

• 核心价值：支付是“商业运营-场景搭建-支付完成”闭环的核心要素，具备长期成长性。
• 推荐标的：
  • 新力金融（600318.SH）：定增收购海科融通，支付与资本市场布局能力强。
  • 奥马电器（002668.SZ）：管理团队运营能力强。
  • 海立美达（002537.SZ）：老牌支付公司，大型客户资源优势明显。

互金行业观点及投资标的汇总

互金行业动态

• 巨头动向：
  • 陆金所：计划2017年年中港交所上市，估值或超千亿。
  • Byte Academy：获渣打与IBM支持，开设Fintech学院课程。
• 监管政策：
  • 安徽互金协会成立：13家网贷平台入会，是全国第6个省级互金协会。
• 一级市场投融资：
  • 能链众合：获千万级别首轮融资，投资方包括北京金科君创和上海古莲资本。
• 金融人工智能：
  • 光大银行与途家：推出联名信用卡，加强互联网金融场景融合。
  • 兴业银行与乐视：发布联名信用卡，提供支付与消费分期服务。
  • 建设银行：推出“龙支付”，支持刷脸取款，已在10万台ATM机上使用。

行业数据更新

• 比特币：截至2016年11月11日，收盘价为4,925.17元/个，成交量为1,227,832.16个，成交金额达60.39亿元，年初至今涨幅达73.33%。
• 互联网理财：7日年化收益率分别为余额宝2.43%、微信理财通2.54%、百度百赚2.27%、京东小金库（嘉实）2.64%。
• 财经类移动APP：截至2016年9月，支付宝钱包月活用户达28,087万人，居首位。
• 网销基金：第三方平台平均折扣为3.42折，天天基金为3.15折。
• 网贷市场：
  • 成交量：2016年10月为1,886.61亿元，广东省、北京市、上海市等地区为主要贡献者。
  • 问题平台：2016年10月问题平台数量为105家，环比下降。
  • 综合利率：2016年10月网贷市场综合利率下降。

A股跟踪标的动态

风险提示

• 监管政策变化：可能对互联网金融行业产生重大影响，尤其是网络借贷和理财领域。
• 投融资热度下降：若一级市场融资减少，将影响初创企业的发展。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限客户使用。报告基于公开资料，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。投资者需自行关注信息更新。