20180709-长城证券-汽车行业周报_6月零售有所转弱_新能源双积分平台上线_12页_714kb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容概览

本报告为长城证券2018年7月9日发布的汽车行业周报，主要分析了6月汽车市场表现、行业动态、公司重大事项及投资建议。报告指出，尽管6月汽车板块整体表现不佳，但部分自主车企仍保持快速增长，新能源汽车市场在政策推动下持续发力，同时智能汽车和车联网技术正加速发展。

主要观点

市场表现：
汽车板块本周下跌4.9%，跑输上证综指1.3个百分点。其中，乘用车、货车和客车子板块分别下跌4.5%、6.7%和8.3%。新能源汽车、智能汽车、车联网等热点方向跌幅较大，分别为3.5%、3.8%和3.6%。
- 零售数据：6月零售销量168.7万辆，同比和环比分别下降3.1%和6.4%，主要受端午节假期影响及进口关税下调预期导致进口车需求延后。
- 批发数据：6月乘用车批发销量187.5万辆，同比增长2.8%，环比下降1.2%。SUV增速下降明显，仅为0.5%；MPV同比下滑20%；轿车保持增长，同比增长9%。
- 整车销量：上汽大众、一汽大众、上汽通用销量位居前三；自主车企中，上汽乘用车和吉利汽车分别同比增长65%和45%。
下半年展望：
- 7月工作日较去年同期多一天，有利于销售同比增速改善。
- 进口关税调整落地，进口车销量有望恢复。
- 下半年因去年较高基数，整体销量增速承压，但随着重点合资品牌SUV上市，SUV市场增速有望扭转。
- 龙头整车企业表现值得期待，推荐上汽集团、广汽集团、华域汽车和吉利汽车。
新能源汽车趋势：
- 1-6月新能源汽车销量达34.9万辆，同比增长131%。
- 6月新能源补贴新政正式实施，下半年发展重点转向高品质车型。
- 随着双积分政策实施，合资企业将更重视新能源汽车引进。
- 2019年补贴可能再退坡，或对销售形成刺激。
- 新能源汽车高端化趋势加快，对高能量密度电池和热管理等新功能零部件需求增加，建议关注三花智控、当升科技、德赛西威和均胜电子。
零部件国产替代加速：
国内外核心零部件的国产替代趋势加快，推荐关注国产自动变速器产业链的成长机会，相关标的包括精锻科技、万里扬、宁波高发和双环传动。

关键信息

重点推荐公司盈利预测：
- 上汽集团：18E EPS 3.23，19E EPS 3.51；18E PE 10.2，19E PE 9.4
- 广汽集团：18E EPS 1.34，19E EPS 1.51；18E PE 10.5，19E PE 9.3
- 吉利汽车：18E EPS 1.63，19E EPS 2.19；18E PE 14.2，19E PE 10.6
- 华域汽车：18E EPS 2.46，19E EPS 2.54；18E PE 9.4，19E PE 9.1
- 宇通客车：18E EPS 1.71，19E EPS 1.88；18E PE 13.1，19E PE 11.9
- 当升科技：18E EPS 0.69，19E EPS 0.94；18E PE 38.8，19E PE 28.5
- 三花智控：18E EPS 0.72，19E EPS 0.88；18E PE 24.5，19E PE 20.1
- 德赛西威：18E EPS 1.25，19E EPS 1.49；18E PE 31.2，19E PE 26.1
- 均胜电子：18E EPS 1.00，19E EPS 1.30；18E PE 31.2，19E PE 24.0
行业动态：
- 政策变化：
  - 7月工信部发布“双积分”交易平台上线通知，推动新能源汽车发展。
  - “最严燃油车产业政策”征求意见，新建独立燃油车项目将被禁止。
- 企业动态：
  - 东风科技拟收购东风汽车电气有限公司100%股权。
  - 隆盛科技并购事项通过审核。
  - 京威股份拟转让部分子公司股权。
  - 汉腾汽车二期工厂启动，规划产能达45万辆。
  - 沃特玛因资金问题变卖资产，净利亏损6亿元。
  - 长安汽车与比亚迪成立动力电池合资公司，规划10GWh产能。
  - 采埃孚剥离汽车电子钱包业务，成立初创公司。
  - 戴姆勒获北京自动驾驶路测牌照，与百度合作推进自动驾驶技术。
  - 无人巴士“阿波龙”量产，首次出口日本。
  - 长安汽车与华为签署战略合作，共建智能化平台。
  - 伟世通与纵目科技合作开发三级自动泊车技术。
  - 英国建立国家行车记录仪数据库，方便司机举报不良行为。
新上市车型：
本周共9款新车和改款车型上市，包括瑞风M3、宝马X3、景逸S50、沃尔沃S90、奔驰V级、奔驰CLS级、EU系列、众泰E200、奥迪Q5L等。