20171022-长城证券-汽车周报2017年第22期_新能源汽车产销持续旺盛_客车有望继续冲量_12页_1005kb

新能源汽车行业分析总结

核心内容

本报告发布于2017年10月22日，由长城证券分析师李金锦撰写，推荐投资评级为“推荐（维持）”。报告指出，尽管本周汽车板块整体表现不佳，但新能源汽车市场持续增长，显示出良好的发展潜力。

主要观点

• 市场表现分化：本周汽车板块涨幅为-1.2%，跑输大盘0.8个百分点。其中，新能源汽车、智能汽车、充电桩、锂电池等热点概念跌幅较大，分别为-3.1%、-4.8%、-4.5%、-1.7%、-2.0%和-4.0%。
• 乘用车市场回暖：9月乘用车销量为234.3万辆，同比增长3.3%。小排量购置税优惠政策退出前年底冲量叠加“金九”传统旺季，带动终端市场需求回暖。
• 合资品牌表现优于自主品牌：合资品牌中的日系和德系在9月表现较好，而自主品牌销量分化明显。
• 商用车增长强劲：9月商用车销量达36.7万辆，同比增长23.9%，其中重卡销量突破10万辆，同比增长89%。物流重卡和工程重卡共同推动全年销量有望达到110万辆。
• 客车市场旺季临近：9月客车销量为5.1万辆，同比增长17%。四季度是客车传统销售旺季，尤其是11-12月，建议关注宇通客车和中通客车。
• 新能源汽车销量创历史新高：9月新能源乘用车销量达6.1万辆，环比增速15.65%，同比增速约100%。

关键信息

重点推荐公司

• 上汽集团：预计2017年和2018年EPS分别为3.09和3.41，PE分别为10.55和9.55。
• 广汽集团：预计2017年和2018年EPS分别为1.65和2.05，PE分别为17.00和13.68。
• 华域汽车：预计2017年和2018年EPS分别为2.10和2.29，PE分别为11.70和10.72。
• 零部件企业：建议积极布局受益于国产自动变速箱产业链爆发的公司，包括双环传动、万里扬、宁波高发和双林股份。
• 重卡与客车推荐：建议关注潍柴动力和中国重汽，以及宇通客车和中通客车。

新能源汽车动态

• 沃尔沃Polestar发布新车Polestar1：基于沃尔沃SPA平台，搭载Drive-E发动机，纯电续航150公里，2019年量产。
• 小康股份收购InEVit：以3,300万美元收购美国电池系统公司InEVit，InEVit创始人将加入SF MOTORS。
• 巴黎计划2030年前全面禁止内燃汽车：推动城市电动化进程。
• 前途K50计划于2018年6月下线：定位为电动超跑，前期产量较小。

智能汽车与车联网进展

• 大陆集团与联通成立合资公司：提供智能交通系统（ITS）解决方案，打造云服务平台。
• 阿里AliOS与神龙汽车战略合作：计划于2018年推出搭载AliOS的智联网汽车，首款车型为东风雪铁龙。
• 百度与金龙客车合作：计划在2018年实现商用级无人驾驶微循环车的小规模量产及试运营。
• 通用与Cruise在纽约州路测自动驾驶车队：积累城区交通数据，提升自动驾驶技术。

新上市车型

本周共有27款新车和改款车型上市，包括：

• 长安铃木启悦（改款）
• 上汽通用别克阅朗（新车）
• 福特风景G7（改款）
• 上汽集团荣威RX5（改款）
• 长安CS95（新车）
• 别克GL6（新车）
• 长城汽车哈弗H2（改款）
• 长安PSA DS系列（多款改款）

行业动态

• 发改委不调整成品油价格：因调价金额不足50元/吨，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。
• 发改委制定国家智能汽车发展战略：明确未来发展方向、目标及保障措施，为行业发展提供指导。

投资建议

• 关注业绩稳健、成长性强的个股，如上汽集团、广汽集团和华域汽车。
• 布局受益于国产自动变速箱产业链爆发的零部件企业，如双环传动、万里扬、宁波高发和双林股份。
• 关注重卡和客车市场，推荐潍柴动力、中国重汽、宇通客车和中通客车。
• 新能源汽车方面，推荐当升科技和三花智控等核心零部件供应商。

研究员介绍

• 李金锦：长城证券汽车行业分析师，曾就职于国家信息中心，2015年加入长城证券。
• 凌春：复旦大学物理电子学硕士，2016年加入长城证券。

免责声明

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投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅5%~15%）；中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅-5%~5%）；回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）；中性（预期未来6个月内行业整体表现与市场同步）；回避（预期未来6个月内行业整体表现弱于市场）。