电子行业：Mini_LED，苹果引领，2020开启应用元年-20191216-广发证券-17页_1mb

报告摘要

电子行业：Mini LED应用元年开启

核心内容

Mini LED作为LED技术的重要发展方向，正逐渐在多个领域实现突破性应用。苹果作为行业引领者，自2019年起推出多款Mini LED背光产品，包括Pro Display XDR显示器和即将发布的iPad Pro及MacBook。Mini LED背光技术相比传统LED，在轻薄度、亮度、对比度、色彩还原等方面表现更优，甚至可与AMOLED竞争，同时具备成本控制的优势。

Mini LED的应用不仅推动了显示技术的革新，也为LED行业带来了新的需求，助力行业景气度逐步回升。预计2020年Mini LED市场将实现显著增长，成为LED行业复苏的重要驱动力。

主要观点

苹果引领Mini LED应用：苹果的推广将带动Mini LED技术的普及，形成示范效应，推动产业链成熟与成本下降。
行业供需反转：Mini LED带来新需求，拉动LED芯片供给，同时行业库存逐步企稳，有望在2020年迎来景气度拐点。
技术难度提升：Mini LED在芯片尺寸、封装工艺和模组集成方面均带来技术挑战，利好产业链龙头厂商。
产业链布局：中国内地LED产业链各环节均有积极布局，三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电、瑞丰光电、洲明科技、利亚德等企业有望受益。

关键信息

Mini LED技术优势

Mini LED背光技术可实现Local Dimming设计，带来HDR显示效果。
相比传统LED背光，Mini LED在亮度、对比度、色彩还原方面表现更优。
采用玻璃基板方案，有望实现更优成本控制。

应用领域

电视：苹果、TCL、三星等厂商推出Mini LED背光电视。
显示器：苹果Pro Display XDR显示器、华硕ProArt PA32UCX显示器等。
平板电脑：苹果计划推出Mini LED背光的iPad Pro。
笔记本电脑：苹果计划推出Mini LED背光的MacBook。
车载显示：Mini LED背光技术在车载显示领域也有应用潜力。

市场规模预测

2023年：Mini LED智能手机、汽车显示屏、电视和显示器的出货量将分别达到2410、3570、640和1450万部。
2018-2020年：Mini LED市场规模预计增长175%，2020年将达22亿元。

产业链关键企业

产业链环节	相关公司
LED芯片	三安光电、华灿光电
LED封装	聚飞光电、国星光电、瑞丰光电
LED集成	洲明科技、利亚德

技术参数对比

显示技术	光源	LED芯片尺寸	制程特色	与LCD关系	LED使用数量	HDR效果	成本
传统液晶显示器	LED Backlight	>300μm	使用现有设备，成本较低	使用LCD，背光源使用传统LED	少视面板尺寸与厚度	低~中	低
Mini LED背光显示器	Mini LED Backlight	100~300μm	升级现有LED设备，成本增加不多	使用LCD，背光源替换成Mini LED	多视面板尺寸与区域控制数量	中~高	中
OLED显示器	OLED Self Emission	不需要	重新投入资本支出，成本相当高	替代关系，不需要液晶及LED背光	不需要	高	高