电子元件行业Mini_LED专题报告二：从技术趋势和需求维度看Mini_LED产业空间-20190303-长江证券-23页_1mb

Mini LED 专题报告总结

核心内容

Mini LED 技术作为 LED 显示和背光领域的新兴技术，正逐步成为行业发展的重点方向。其在背光与显示两个方面均展现出技术突破和产品应用潜力，预计将在2019年迎来商用化阶段。

Mini LED 技术具有较高的技术门槛，其发展过程中面临芯片、封装、驱动IC、背板及巨量转移等多个方面的技术挑战。同时，随着市场需求的增长，Mini LED 产业链将迎来新增约60%的LED芯片产能需求。

主要观点

• Mini LED 技术突破
  Mini LED 技术是 Micro LED 的折中方案，结合了 LED 的优点，在背光和显示领域均有突破。它可以在不牺牲现有技术基础的前提下，实现轻薄化、高对比度和高亮度，满足高端显示市场的需求。

• Mini LED 技术挑战
  Mini LED 技术的发展面临诸多挑战，包括芯片尺寸微缩化、封装工艺复杂化、驱动 IC 的电流控制和低功耗需求、背板材料的更换以及巨量转移技术的成熟度。

• Mini LED 应用前景
  Mini LED 在车载、电竞显示器、60寸以上电视背光等领域具备较大发展潜力，同时在4K大屏显示方面也有广阔的应用空间。

• 产业链布局
  国内多家 LED 厂商已开始布局 Mini LED 领域，包括芯片、封装、驱动 IC 等环节。如三安光电、华灿光电、京东方等公司已在 Mini LED 产品上取得进展，部分产品已实现量产。

关键信息

Mini LED 技术应用路径

1. 背光应用：通过密集芯片分布改善背光效果，实现轻薄化与更高对比度。
2. 显示应用：采用 RGB 三色 LED 芯片进行自发光显示，实现更高分辨率和亮度。

Mini LED 技术挑战

• 芯片领域：红光倒装芯片技术难度较高，良率和可靠性仍是挑战。
• 封装领域：多合一集成封装、固晶与贴片精度、混光效果等是主要难点。
• 驱动 IC 领域：需要实现更精确的电流控制、低功耗和区域调光技术。
• 背板领域：PCB 可能被玻璃或柔性基板 + TFT 替代。
• 巨量转移技术：多种技术路线正在尝试中，如静电力、凡德瓦力、磁力、激光选择性转移等。

Mini LED 需求测算

• 全球 LED 芯片消耗量：折算成2寸片预计在1.8亿片左右。
• Mini LED 背光需求：预计到2021年将消耗约1403万片2寸片。
• Mini LED 显示需求：预计到2021年将消耗约9351万片2寸片。
• 总需求：预计到2021年将消耗1.08亿片2寸片，新增约60%的LED芯片产能需求。

Mini LED 产业链投资机会

• 芯片厂商：三安光电、华灿光电、乾照光电、德豪润达等。
• 封装厂商：隆达、国星光电、瑞丰光电、鸿利智汇等。
• 驱动 IC 厂商：聚积科技、Dialog 等。
• 背板厂商：欣兴、嘉联益、台郡等。

风险提示

1. Mini LED 行业需求不及预期。
2. Mini LED 新技术突破进度不及预期。

附录信息

Mini LED 产业链梳理

• 上游：蓝宝石 PSS 基板厂、LED 芯片厂、LED 封装厂、软硬板厂、SMT 打件厂、TFT 背板厂、驱动 IC 厂。
• 中游：Mini LED 背光产品、Mini LED 显示产品。
• 下游：应用于电竞显示器、车载显示屏、电视背光、4K大屏显示等。

台湾地区 Mini LED 产业链代表厂商

• 晶元光电：推出 RGB Mini LED 封装产品，关注 Mini LED 显示与背光领域。
• 隆达电子：Mini LED 背光与 I-Mini RGB 产品已实现小批量出货，应用范围包括电竞显示器、车灯等。
• 聚积科技：已突破 Mini LED 驱动 IC 生产瓶颈，良率逐步提升至99.99%。
• 亿光电子：推出 Mini LED 车用尾灯应用产品，具备高亮度与高分辨率。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无投资评级。
• 基准指数：A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准。

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