20250907-华联期货-铁矿石周报_需求恢复预期较强_铁矿偏强运行_32页_744kb

华联期货铁矿石周报总结

核心观点

• 供应端：全球铁矿石发运量在2025年8月25日至8月31日期间环比增加241万吨至3556.8万吨，主要受巴西发运量大幅上升（+184.9万吨）及非主流地区发运量同比高位影响。
• 需求端：钢厂铁水产量在阅兵前后出现减量，但阅兵结束后钢厂复产及钢材终端需求由淡季向旺季转换，铁矿需求表现出较强韧性。
• 库存端：全国45个港口进口铁矿库存周环比小幅增加62.3万吨至13825.32万吨；澳矿库存下降，巴西矿库存上升，钢厂进口矿库存周环比下降。
• 市场观点：铁矿石整体呈现偏强运行趋势，后续需关注终端需求恢复情况。
• 交易策略：建议持有铁矿2601合约多单，参考支撑位750元/吨。

产业链结构

• 铁矿石产业链包括供应、需求、库存及期现市场等关键环节。
• 供应端以澳大利亚和巴西为主，非主流地区发运量也有所增加。
• 需求端主要来自钢厂的铁水生产，同时终端钢材消费也对铁矿需求有重要影响。

期现市场

• 铁矿石合约：大商所铁矿石09合约与01合约价格走势反映市场预期。
• 合约间价差：9-1价差及SGX当月掉期与大商所主力合约价差显示市场对远期合约的定价预期。
• 基差：PB粉、卡拉加斯粉、超特粉及金布巴粉的基差数据反映现货与期货价格的相对关系。

库存端详情

• 港口库存：全国45个港口进口铁矿库存周环比增加62.3万吨至13825.32万吨。
• 分国别库存：澳矿库存下降102.29万吨至5876.02万吨；巴西矿库存增加82.2万吨至5118.96万吨。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿库存周环比下降67.32万吨至8939.87万吨；小样本钢厂进口矿平均可用天数为21天，较前周增加1天。

供应端分析

• 发运量：澳洲19港发运量环比下降69.5万吨至1811.5万吨；巴西19港发运量环比上升184.9万吨至996.6万吨。
• 全球发运：全球铁矿石发运总量周环比增加241万吨至3556.8万吨，非主流地区发运量周环比增加125.6万吨至748.7万吨。
• 四大矿山：BHP、FMG、力拓及淡水河谷的发运数据反映主要矿山对中国市场的供应情况。
• 到港量：中国45港到港量周环比增加132.7万吨至2526万吨；北方六港到港量周环比增加147.8万吨至1300.8万吨。
• 国产矿供应：126家矿山企业产能利用率周环比下降2.1%至60.55%；铁精粉日均产量为38.2万吨，较上周减少1.33万吨。

需求端分析

• 铁水和开工率：247家钢厂高炉开工率83.2%，较前周下降2.8%；日均铁水产量环比减少11.29万吨至228.84万吨。
• 成交情况：铁矿远期现货日均成交量及主要港口成交量数据反映市场活跃度。
• 螺纹钢与热卷：螺纹钢和热卷的产量及消费量数据反映下游需求情况。
• 长流程与短流程：螺纹钢的长流程与短流程产量数据反映不同生产方式对铁矿需求的影响。
• 钢厂利润：钢厂盈利率为61.04%，较前周下降2.6%；吨焦利润为64元/吨，较前周上升9元/吨。

其他信息

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担风险。
• 研究员承诺：报告内容基于独立、客观研究，无利益关联。

总结：本周铁矿石市场供应逐步增加，但需求端仍保持韧性，港口库存小幅上升，钢厂库存有所下降。铁矿石价格整体偏强运行，建议投资者关注终端需求恢复情况，持有2601合约多单，参考支撑位750元/吨。