20250907-华联期货-鸡蛋周报_需求回暖_盘面减仓反弹_29页_6mb

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容概览

本周华联期货鸡蛋周报指出，鸡蛋市场在需求回暖和节日利好提振下，现货价格震荡上涨。然而，由于供应端持续增加，蛋价上行空间受到抑制。整体来看，鸡蛋市场仍面临产能过剩的挑战，预计9月蛋价将承压运行。

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主要观点

1. 周度基本面观点

• 现货价格：鸡蛋主产区均价为3.17元/斤，较上周上涨0.03元/斤，涨幅0.95%；低价区报2.93元/斤。
• 需求回暖：节日因素带动需求小幅回升，库存压力有所缓解。
• 供应压力：养殖端对后市看空情绪增加，淘汰鸡出栏节奏加快，供应量涨至近五年最高水平。
• 库存影响：市场仍有大量冷库蛋待出，抑制蛋价反弹空间。
• 存栏结构：8月在产蛋鸡存栏量为13.17亿只，环比增长1.93%，同比增长8.93%。新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量，导致存栏高企。

2. 市场展望与策略

• 需求预期：9月中秋前夕，老母鸡需求将有所好转，淘汰鸡出栏量可能增加。
• 供应趋势：9月新开产蛋鸡数量预计减少，但整体供应仍偏宽松。
• 价格走势：鸡蛋期现货价格屡破新低，市场对后市悲观，预计蛋价继续承压运行。
• 策略建议：建议持有近月合约的虚值看涨期权卖单，中期关注产能去化及需求变化。
• 风险提示：养殖端加速淘汰可能催化产能去化，需求超预期好转也可能成为利好。

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供应端分析

在产蛋鸡存栏量

• 2025年8月全国在产蛋鸡存栏量约为13.17亿只，环比增长1.93%，同比增长8.93%。
• 8月新开产蛋鸡主要来自4月前后补栏的鸡苗，养殖户补栏积极性较高，种鸡厂排单顺畅。

淘汰鸡出栏情况

• 8月淘汰鸡出栏平均日龄在488-515天之间，未出现超淘情况。
• 9月淘汰鸡出栏量预计增加，尤其是老母鸡集中淘汰，同时养殖企业可能因亏损加速淘汰低效鸡群。

流通库存

• 周内生产环节库存可用天数环比下降，流通环节库存也有所减少，表明市场供应压力有所缓解。

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需求端分析

销区销量

• 主销区销量及全国销量均呈现季节性波动，受节日和开学等因素影响，需求小幅回暖。

替代品价格

• 牛肉、白条鸡肉、羊肉及生猪价格均有所波动，但未对鸡蛋需求形成显著替代效应。

需求季节性走势

• 鸡蛋价格具有明显的季节性特征，通常在1月至4月价格最低，之后逐步回升，9月中下旬达到年内高峰，随后逐步下滑。

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成本端分析

饲料价格

• 玉米：本周均价2351元/吨，环比下调6元/吨。
• 豆粕：本周均价3052元/吨，环比下跌5元/吨。
• 饲料成本占比：玉米和豆粕占饲料原料成本的85%，直接影响蛋鸡养殖成本。

蛋鸡养殖成本

• 本周蛋鸡综合养殖成本为3.53元/斤，环比持平。
• 养殖盈利为-0.36元/斤，环比上涨0.04元/斤，涨幅10.00%。

饲料比价

• 饲料比价维持震荡，平衡点未发生明显变化，市场购销情绪冷清。

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成本及利润分析

• 鸡蛋价格、成本及利润三者间呈正相关关系，成本是价格变化的重要驱动因素。
• 当前鸡蛋市场供应量持续增加，蛋价多次探底，导致养殖端长期亏损。
• 本周鸡蛋价格震荡上涨，养殖利润环比有所改善，但整体仍处于较低水平。

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关键信息总结

• 现货价格：震荡上涨，主产区均价3.17元/斤，但受供应压力抑制。
• 供需结构：供应量高企，存栏量突破13亿只，淘汰鸡出栏量增加。
• 市场情绪：养殖端对后市看空，避险情绪浓厚。
• 成本与利润：饲料成本小幅下降，养殖利润环比改善，但整体仍偏弱。
• 策略建议：建议持有虚值看涨期权卖单，关注中秋备货及淘汰鸡出栏情况。
• 风险提示：产能去化加速或需求超预期可能成为价格反转的关键因素。

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图表概览

• 期现市场：鸡蛋现货价格震荡上涨，基差及价差图表显示市场波动。
• 供应端：在产蛋鸡存栏量、淘汰鸡出栏量及日龄、库存可用天数等图表反映供应端变化。
• 需求端：销区销量、替代品价格及季节性走势图表体现需求端动态。
• 成本端：饲料价格、养殖成本及盈利图表展示成本端对价格的影响。

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结论

综合来看，鸡蛋市场在短期需求回暖下出现反弹，但供应端压力仍较大，产能过剩仍是核心矛盾。未来蛋价走势将取决于中秋备货强度及淘汰鸡出栏节奏，建议投资者关注这些关键因素，合理控制风险。