20240103-甬兴证券-建材行业周报_持续化解地产风险_静待行业走出低谷_11页_986kb

水泥行业趋势分析

核心观点

玻璃纤维行业:

1. 供过于求与需求分化: 玻纤供过于求导致价格处于磨底阶段；电子行业逐步复苏带动电子纱价格小幅回弹。
2. 政策支持与下游动态: 中央推动超低排放改造，2025年前重点区域50%产能，2028年全国80%力争完成。要求：
3. 协会数据: 2023前三季度玻璃纤维主营收入下滑7.10%，利润总额降幅53.51%；第三季度产品价格已开始下降。
4. 价格波动原因: 电子行业库存逐步恢复正常，汽车电子、服务器、通讯等高端消费市场需求带来增量，带动玻纤电子纱及电子部品小幅回升。
5. 企业推荐: 关注中国巨石、中材科技、长海股份等龙头股。

水泥行业:

1. 量价低迷现状: 2023年产量创近13年新高，水泥价格大幅下滑致利润萎缩。
2. 全年回顾: 一季度需求尚可；二季度旺季不旺；三季度持续走低；四季度低位回升。
3. 前景展望: 2024年地产拖累减弱，产能过剩压力下价格中枢下移，效益前景不明。

风险提示:

• 需求不达预期: 终端地产需求疲软将打击产业链公司业绩。
• 原材料价格波动: 水泥原材料煤炭价格上涨可能导致成本上升。
• 产能过剩风险: 玻纤、水泥行业龙头企业可能因供给超预期竞争加剧。

行业动态与政策支持

支持民营经济融资:

• 第二支箭箭: 中央加强房地产行业债券支持，助力民营房企纾困。
• 政策连续性: 延长原"金融16条"有效期至2024年底，并强调满足不同所有制房地产企业需求。

个股表现与风险提示

主要公司动态

• 金辉集团等三家企业发行"第二支箭"
• 中材科技: 锂膜业务发展迅速，风电叶片出货量提高
• 三棵树:
  • 股权质押及补充质押
• 坚朗五金:
  • 第一期员工持股计划存续期满

行业周报

• 上周表现: 申万建材指数下跌23%
• 最主要问题是 装修建材表现最差,下跌296%
• 从年初至今累计跌幅: 整体板块下跌逾九成
• 水泥板块虽然跌幅24%但排名和27列居中,相对抗跌