20250902-东吴证券-北方华创-002371.SZ-2025年中报点评_业绩实现稳步增长_平台化布局加速推进_3页_402kb

北方华创（002371）2025年中报分析总结

经分析，2025年上半年北方华创公司实现营收同比增长29.51%，归母净利润同比增长14.97%，扣非净利润同比增长20.17%。业绩增长主要由半导体设备业务驱动，该业务收入占比超过85%，刻蚀、薄膜沉积等核心产品贡献突出。期间费用率同比上升0.58%，研发费用率虽因资本化比例下降也有提升，但仍有效支撑持续创新。存货同比增长47%显示在手订单充足，平台化战略积极扩展至离子注入、电镀等关键设备领域，并通过收购芯源微等方式增强竞争力。盈利预测维持“买入”评级，对应2025年至2027年动PE为37至24倍。