20180704-中原证券-计算机行业月报_市场风偏向下_行业危中有机_25页_2mb

计算机行业月报总结

核心内容

本报告为2018年7月4日发布的计算机行业月报，分析了行业基本面、市场表现、重点个股、行业事件及投资建议等内容。分析师唐月指出，尽管市场风偏向下，但计算机行业在宏观经济不利的背景下仍具备“危中有机”的特点，建议投资者关注行业内的重点公司。

主要观点

• 行业基本面稳中略升：2018年前5月，软件业务收入同比增长14.2%，利润总额增长10.3%，信息技术服务收入占比持续上升，显示行业向服务化发展。
• 云计算加速增长：云计算行业迎来发展黄金期，阿里云和亚马逊AWS的业绩超预期，分别实现收入增长102.7%和49%。中国云计算市场预计在2020年将迎来更大发展空间。
• 服务器市场复苏强劲：全球服务器市场收入增长38.6%，出货量增长20.7%，增速达到历史峰值，X86服务器增长尤为显著，浪潮信息作为国产厂商表现突出。
• 存储市场增长迅速：受产品更新周期和数据中心建设推动，全球企业级存储市场收入增长34.4%，全闪存市场增长最快，浪潮存储出货量位居中国第一。
• 行业估值低于历史均值：截至7月2日，行业TTM估值为47.12倍，低于近1年、3年、5年、10年的平均估值，价值投资机会显现。
• 投资建议：给予行业“强于大市”评级，重点推荐个股为美亚柏科、华宇软件和浪潮信息，认为其在业绩、估值和行业趋势上具备优势。

关键信息

1. 产业数据

• 软件行业整体数据：2018年1-5月，软件业务收入同比增长14.2%，利润总额增长10.3%，信息技术服务收入占比提升至55.7%。
• 软件出口：前5月出口额增长4.2%，但面临中美贸易摩擦带来的负面影响，人民币贬值预期对出口形成正面刺激。
• 云计算：全球云计算市场规模预计从2016年的654.8亿美元增长至2020年的1435.3亿美元，年复合增速21.7%。中国公有云市场增速更快，预计2020年达603.6亿元。
• 服务器市场：全球服务器市场收入增长38.6%，出货量增长20.7%，X86服务器收入增长36%，非X86服务器收入增长15.5%。浪潮信息出货量位列全球第三，AI服务器市场份额达57%。
• 存储市场：全球企业级存储市场收入增长34.4%，全闪存市场增长54.7%，混合闪存增长23.8%。浪潮存储出货量位居中国第一，增速达162.7%。

2. 行业事件

• CDR发行：小米和百度分别宣布发行CDR，小米暂缓发行，百度评估CDR可能性。
• 云计算降价：阿里云和腾讯云相继宣布云产品降价，但CDN板块未降价。
• 中美超算较量：美国橡树岭国家实验室的Summit超级计算机登顶全球最快，中国天河二号和神威·太湖之光让出榜首。
• 5G进展：中国5G预计半年后预商用，2020年规模商用。
• 行业合作与并购：互联网巨头如阿里、腾讯、蚂蚁金服、华为等对行业内公司进行股权投资和合作，主要集中在金融、医疗、云计算等领域。

3. 二级市场表现

• 行业底部企稳：6月市场调整后，计算机行业率先企稳，成为市场关注焦点。
• 个股表现：22只个股上涨，6只停牌，167只下跌。涨幅前十包括星网宇达、深信服、超图软件等，跌幅前十包括聚龙股份、华平股份等。

4. 投资观点

• 估值优势：行业当前估值低于历史均值，价值投资机会显现。
• 主题聚焦：自主可控、云计算、工业互联网等多主题聚焦，为行业带来发展机遇。
• 重点推荐：美亚柏科、华宇软件、浪潮信息被重点推荐，认为其具备良好的增长潜力和估值优势。

风险提示

• 并购业务发展不及预期；
• 外盘调整压力；
• 资金面收紧影响地方政府项目投资；
• 独角兽、CDR带来的吸筹压力。

图表目录

• 图1：2011-2018年前5个月软件行业收入及增速
• 图2：2013-2018年前5个月软件行业利润总额及增速
• 图3：2018年1-5月软件产业分类收入占比
• 图4：2018年1-5月软件产业子行业收入增速
• 图5：2011-2018年5月软件行业出口及增速
• 图6：2014-2020年全球云计算收入及增速
• 图7：2013-2020年中国云计算市场规模及增速
• 图8：2013-2020年中国私有云市场规模及增速
• 图9：2012-2020年中国共有云市场规模及增速
• 图10：2013-2020年中国私有云市场规模及增速
• 图11：2012-2020年中国共有云市场规模及增速
• 图12：2017年上半年中国公有云市场份额（IaaS）
• 图13：2016年全球IaaS公有云服务市场份额
• 图14：2018年云基础设施魔力象限
• 图15：2017年云基础设施魔力象限
• 图16：2014-2018年亚马逊云计算业务规模及增速
• 图17：2015-2018年阿里巴巴云计算市场规模及增速
• 图18：2012Q2-2018Q1全球服务器收入及增速
• 图19：2018Q1全球主要服务器厂商增速（出货量）
• 图20：2018年1季度全球服务器厂商收入占比
• 图21：2018年1季度全球服务器厂商出货量占比
• 图22：2018年1季度全球服务器收入结构（按价位）
• 图23：2018年1季度全球服务器收入结构（按架构）
• 图24：2018年1季度全球各区域服务器收入的增速
• 图25：2012Q4-2018Q1全球服务器收入及增速
• 图26：2012Q4-2018Q1全球服务器出货量及增速
• 图27：2018年1季度全球服务器厂商收入占比
• 图28：2018年1季度全球服务器厂商出货量占比
• 图29：2018年1季度不同服务器类型的收入增速
• 图30：2016-2018Q1全球企业级存储系统销售额及增速
• 图31：2018年1季度全球存储厂商收入占比
• 图32：2018年1季度全球存储厂商销售额增速
• 图33：2017Gartner磁盘阵列魔力象限
• 图34：2018年5月29日-7月2日中信一级子行业涨跌幅
• 图35：近10年行业估值水平

表格目录

• 表1：互联网巨头入股软件上市公司的情况
• 表2：行业内其他企业与 IaaS 厂商的合作事项
• 表3：近期相关行业会议及展会
• 表4：2018 年 5 月 29 日 -7 月 2 日涨跌幅前十名个股
• 表5：重点推荐公司估值表