2019年-数据局_中国中投证券：智能的冷链物流服务_18页_2mb

机械设备行业总结：仓储自动化与冷链物流投资分析

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业中与仓储自动化及冷链物流相关的投资机会，分析了智能制造与电商快递物流快速发展背景下，物流行业自动化升级的必要性与市场潜力。同时，针对冷链物流行业存在的问题及未来发展方向，提出投资建议。

主要观点

1. 工厂物流自动化趋势显著

• 自动化普及率低：我国现有仓储系统自动化普及率较低，远低于发达国家（如80%），改造空间广阔。
• 智能制造推动升级：随着智能制造发展，工厂物流自动化成为必然趋势，尤其在烟草、医药、汽车等行业需求突出。
• 市场增长潜力大：近十年来，自动化物流系统市场规模年均增长25%以上，预计2016年将达778亿元。

2. 电商快递物流快速增长

• 网购规模持续扩张：2014年我国网购规模达2.8万亿元，增速高达50%，占零售额的10.6%，仍有较大提升空间。
• 快递业务量爆发增长：2015年快递业务量达208亿件，增速达48%，成为全球快递第一大国。
• 自动化分拣成为趋势：传统分拣方式效率低下且成本高，智能化分拣系统是未来必然选择，预计快递业自动化分拣设备市场空间超百亿。

3. 冷链物流潜力巨大

• 行业渗透率低：2014年我国综合冷链流通率仅为19%，远低于欧美等发达国家（85%）。
• 发展瓶颈明显：冷链物流主要集中在运输和冷藏环节，缺乏完善的收集、搬运体系，导致大量生鲜产品浪费。
• 生鲜电商推动发展：生鲜电商交易规模快速增长，预计2017年将突破1400亿元，带动冷链物流升级。

关键信息

市场规模预测

• 自动化物流系统：2016年市场规模预计达778亿元，年均增长20%。
• 自动化立体库：2014年市场空间约101亿元，预计未来维持20%增速。
• 自动输送机：2014年市场空间约116亿元，预计未来增长30%。
• 自动分拣系统：2014年市场空间约50亿元，年均增长35%。
• 冷链物流：2014年市场规模1.12亿吨，预计2017年生鲜电商交易规模将突破1400亿元。

投资建议

• 音飞存储（603066）：
  • 公司为国内仓储货架龙头，与德国弗朗霍夫研究院合作。
  • 拟以42.46元/股定增募集14.85亿元发展智能物流仓储服务。
  • 投资评级：强烈推荐。
• 诺力股份（603611）：
  • 产品线覆盖电动仓储车辆，市场占有率国内第一。
  • 拟收购无锡中鼎90%股权，拓展智能化物流解决方案业务。
  • 投资评级：推荐。

风险提示

• 经济增速放缓：可能影响销售增长。
• 行业竞争加剧：可能导致利润率下降。

行业表现

• 上市公司家数：230家。
• 总市值：235亿元。
• 占A股比例：5.09%。
• 平均市盈率：317倍。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业评级定义

• 看好：行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：行业指数表现与沪深300指数持平。
• 看淡：行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

作者信息

• 署名人：张镭（S0960511020006）
• 参与人：
  • 刘菁（S0960116030024）
  • 俞能飞（S0960116070008）

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