20160417-安信证券-物流专题报告_菜鸟物流启动上市_专业化分工引领未来_23页_1mb

报告摘要

物流专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于2016年物流行业的发展趋势与重点企业表现，强调专业化物流分工对行业发展的推动作用，并指出菜鸟物流启动上市将成为行业变革的重要力量。报告分析了电商、医药、汽车、冷链、化工等细分领域物流的发展现状、增长动力及市场潜力，同时对新三板中表现突出的物流企业进行了深入分析，揭示其业务模式、竞争优势及财务表现。

主要观点

专业化物流分工引领行业未来：
- 电商、医药、汽车、冷链等与居民消费相关的物流市场增长迅速。
- 物流行业将更加细分，各细分行业将形成具有特色的供应链体系。
菜鸟物流拟启动上市，推动行业变革：
- 菜鸟物流已完成首轮融资，估值近500亿元。
- 其目标是构建“中国智能物流骨干网”，实现全国24小时送达。
- 通过战略联盟，菜鸟将整合电商、物流、仓储等资源，形成开放的社会化物流平台。
电商驱动快递行业持续增长：
- 电商模式（B2B、B2C、C2C）对快递服务需求各异。
- 快递行业2008-2015年复合增长率达31.4%，2015年快递业务收入接近2800亿元。
- 电商与快递相辅相成，快递支撑电商发展，电商带动快递需求。
跨境电商物流成为新增长点：
- 跨境电商交易总额2015年突破2万亿元，预计2020年达1万亿元。
- 跨境物流模式包括海外直邮、集货直邮和保税模式，其中保税模式因效率高、成本低而受到青睐。
- 跨境电商物流面临清关、时效等挑战，需物流服务商提供专业支持。
冷链物流发展潜力巨大：
- 冷链物流主要服务于生鲜食品、医药等领域，市场需求持续增长。
- 中国冷链物流发展滞后，流通率不足20%，与发达国家差距明显。
- 2015年冷链物流市场规模达1509亿元，年增长22%，行业格局尚未稳定。
消费品物流是基础性需求：
- 消费品物流服务广泛，覆盖“吃穿用行”等基本需求。
- 高频率、小批量、多品种等特征对物流体系提出更高要求。
- 电商物流与传统物流协同发展，形成一体化服务模式。
危险品物流技术要求高，监管严格：
- 危险化学品物流具有特殊性，需遵守严格的运输与储存规定。
- 公司需具备专业的运输能力和技术手段，如GPS监控、电子铅封等。
- 危险品物流市场需求增长，但行业门槛高，专业性强。

关键信息

行业增长数据：
- 2008-2015年快递业务量由15亿件增至206.7亿件，年复合增长率43.9%。
- 2015年快递业务收入接近2800亿元，年复合增长率31.4%。
- 2015年我国社会消费品零售总额达30万亿元，其中与出行、饮食和服装相关的消费占比达2/3。
主要企业分析：
- 海格物流：专注零售及快速消费品B2B物流，拥有先进的物流管理系统，2015年营收增长达57.81%。
- 泛远国际：提供国际货代与跨境电商物流服务，2015年营收同比增长28.05%，净利润增长83.51%。
- 小田冷链：专注于城市终端冷链配送，2015年营收增长57.81%，净利润增长285.69%。
- 天图物流：提供电商一体化物流服务，2015年营收同比增长95.14%，净利润增长965.71%。
- 春风物流：深耕服装行业物流，2015年营收同比增长23.62%，净利润增长51.67%。
- 京博物流：专注于危险化学品物流，年运输能力达千万吨，2015年净利润达4880.76万元。
风险提示：
- 系统性风险：行业增长不如预期，市场竞争加剧，企业盈利压力增大。