20251202-华泰期货-化工日报_PXN走强_PTA价格震荡运行_16页_3mb

PXN价格与PTA走势

成本端

Brent原油维持60~65美元/桶运行，欧佩克+维持产量稳定，部分缓解油价压力，但供应过剩对油价驱动偏空。地缘政治和宏观事件存在扰动风险。

PXN与PTA市场分析

PXN方面：上个交易日PXN达282美元/吨，环比上涨17.50美元/吨。海外PX供应中高位持稳，PX负荷维持高位，但个别装置扩能限制反弹空间，需关注调油情况。

TA方面：主力合约现货基差为-33元/吨，PTA现货加工费为177元/吨，近期检修集中，聚酯负荷支撑需求，预计短期01合约涨幅有限，关注05合约走势。

需求与供应分析

需求端：聚酯开工91.5%（环比小幅提升），织造订单边际转弱但库存偏低，短期负荷预计保持高位；短纤负荷高位，加工费压缩，下游订单转弱导致需求承压。

PTA加工费：PTA加工费预计逐步改善，远端预期较好。

投资策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR偏多，但01合约反弹空间或有限，中长期关注05合约。
• 风险点：原油大幅波动、政策超预期、地缘冲突等。

风险与免责声明

免责声明：报告基于公开数据编制，仅反映当日观点，供参考，不构成投资建议。