20230129-华泰期货-钢材周报_春节库存回升_市场谨慎偏强_7页_562kb

春节库存回升，市场谨慎偏强总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了春节前后钢材市场的走势及基本面变化。报告指出，节前钢材市场因预期走强而表现良好，各环节库存回升对市场形成利好。节后市场走势将取决于消费能否有效跟进，整体上经济复苏和地产政策支持为钢材市场提供了积极背景。

主要观点

• 节前市场表现：钢材价格在节前最后一周震荡偏强，螺纹钢主力合约收于4179元/吨，高点达4200元/吨。
• 供应情况：全国主要钢铁企业高炉开工率环比上升0.29%，预计节后产量与节前持平。
• 电炉厂情况：全国87家独立电弧炉厂基本处于停产检修状态，仅7家维持正常生产，预计在1月31日-2月1日及2月5日-2月6日复产。
• 消费情况：节前五大材表需减少180万吨，螺纹钢减量尤为明显，消费进入淡季。
• 库存变化：五大材总库存周环比增加332万吨，同比也有所上升，表明库存低格局已扭转。
• 利润与成本：钢厂利润较差，生产积极性不高，导致煤焦价格下移，但铁矿的强势弥补了这部分利润。
• 市场策略：短期建议震荡偏强，等待元宵节后工地复工带来的消费验证。

关键信息

供应端

• 高炉开工率：全国247家高炉开工率环比上升0.29%，开工座数增加2座，日均增加铁水产能1.22万吨。
• 电炉产能利用率：全国电炉产能利用率较低，多数电炉厂处于停产检修状态，仅7家维持正常生产。

需求端

• 五大材表需：节前五大材表需为526万吨，较节前一周减少180万吨，螺纹钢减量达101万吨。
• 消费节奏：按照以往规律，工地复工一般在元宵节之后，节后消费将逐步回升。

库存情况

• 五大材总库存：周环比增加332万吨，厂库增加153万吨，社库增加178万吨。
• 同比数据：库存同比去年增加，表明市场库存压力有所上升。

市场预期

• 经济复苏：疫情管控影响已解除，经济复苏是今年主基调，地产政策支持力度加大，整体回暖概率较高。
• 钢材价格走势：螺纹钢与热卷期货价差走势显示市场对节后消费存在一定期待。

风险提示

• 疫情发展：疫情可能对市场造成不确定性影响。
• 政策变化：宏观及地产政策的调整可能对市场产生影响。
• 粗钢出口：中国粗钢净出口情况可能影响市场供需关系。

策略建议

• 单边策略：建议震荡偏强，关注节后消费恢复情况。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议，需进一步观察市场动态。

数据来源

报告中所引用数据主要来自：

• Mysteel（我的钢铁网）
• 钢联数据
• Wind
• 华泰期货研究院

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