20230129-招商期货-农产品春节期间行情点评_3页_373kb

重大行情点评总结

核心内容

本报告为招商期货农产品团队在2023年春节期间对主要农产品期货市场的行情点评，涵盖国际与国内市场动态，分析供需变化、天气影响、出口情况及市场情绪，为投资者提供策略建议。

主要观点

国际市场整体表现

春节期间国际市场共交易五个交易日，主要农产品多数上涨，但涨幅不一，强弱顺序为：原糖 > 油料蛋白 > 棉花 > 谷物 > 油脂。

• 马棕：主力4月合约上涨0.15%，受出口和产量双弱影响，短期震荡偏弱。
• 美豆油：主力3月合约下跌2.05%，因库存偏高，市场情绪偏空。
• 美豆：主力3月合约上涨0.2%，受巴西收割缓慢及阿根廷产量改善支撑。
• 美豆粕：主力3月合约上涨2.09%，显示需求支撑。
• 美玉米：主力3月合约上涨0.96%，因阿根廷降雨缓解及乌克兰、俄罗斯产量担忧。
• 原糖：ICE原糖主力3月合约上涨6.75%，短期因巴西出口强劲及印度配额未公布支撑市场，但中长期供应充足，不建议追高。

国内市场展望

• 棕榈油：国内库存处于历年高位，而豆油、菜油库存偏低，预计节后开盘跟随外盘，整体震荡。
• 油料蛋白：国内休市，预计节后开盘跟随国际走势，后期仍关注天气变化。
• 玉米：国内休市，节后预计窄幅震荡，中期受年后卖压和需求疲软影响，重心下移。
• 白糖：国内预计跟随原糖上涨，但基本面缺乏驱动，整体仍震荡。
• 生猪：节后猪价偏弱运行，因供给释放加快，需求尚未明显回暖。
• 鸡蛋：节后蛋价总体偏弱，因需求回落，供给增加。

关键信息

策略建议

1. 白糖：国内预计跟随原糖上涨，但基本面缺乏支撑，建议反弹至区间顶部尝试做空，不宜追涨。
2. 油脂：国内棕榈油库存偏高，豆油、菜油库存偏低，预计震荡，建议关注库存变化。
3. 油料蛋白：国际市场关注阿根廷和巴西产量，国内节后跟随国际走势，建议关注天气变化。
4. 玉米：国际市场震荡偏强，国内预计窄幅震荡，中期重心下移，建议关注年后卖压和需求变化。
5. 生猪和鸡蛋：节后需求疲软，供给增加，预计偏弱运行，建议关注供需节奏及价格波动。

研究员简介

• 王真军：招商期货研究所农业团队负责人，中南大学数理金融硕士，期货从业人员资格（F0282372），投资咨询资格（Z0010289）。
• 马幼元：招商期货研究所农业团队饲料养殖研究员，中国农业大学农学硕士，期货从业人员资格（F03106620），投资咨询资格（Z0018356）。

重要声明

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• 报告内容为分析参考，不构成投资建议。
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