20210411-兴业证券-海外能源行业周报_国际油价下行；硅料价格继续上行_15页_2mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2021年4月5日至4月11日期间，全球及中国能源行业（包括传统能源和新能源）的市场动态、价格走势、行业事件及投资建议。重点公司包括中国海洋石油、中海油田服务、安东油田服务、宏华集团、华润燃气、新奥能源、中国燃气、昆仑能源、中石化冠德、中集安瑞科、三一国际、龙源电力、信义能源、新天绿色能源、大全新能源、晶科能源、信义光能和福莱特玻璃，其中多数公司被推荐为“买入”或“审慎增持”。

主要观点

1. 传统能源行业

• 国际油价下行：本周国际油价继续下跌，布伦特原油期货结算价为62.95美元/桶，WTI原油期货结算价为59.32美元/桶。美元指数也有所下降，为92.18。
• 美国原油供给减少：美国原油产量减少，库存下降，但活跃钻井数略有增加，显示出行业复苏迹象。
• 天然气价格下跌：北美天然气价格下跌，但中国LNG到岸价上涨，而出厂价全国指数略有波动。
• 行业事件：中国海油所属V平台发生井喷着火，未造成原油泄漏和环境污染，影响产量约0.6百万桶。华润燃气与国家管网合作的首船LNG顺利靠港。

2. 新能源行业

• 硅料价格上涨：本周硅料价格继续上涨，复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交价涨幅在2%~3%之间，预计全年均价将达80-90元/kg。
• 组件价格分化：275W多晶组件价格上涨，而182mm和210mm组件价格略有下降，320W单晶组件价格保持不变。
• 玻璃价格稳定：光伏玻璃价格保持稳定，重质纯碱价格上涨。
• 可再生能源发展：IRENA报告显示，2020年全球新增可再生能源装机容量达260GW，创历史新高。中国非化石能源占比达15.9%，超额完成气候行动目标。
• 政策动态：国家发改委发布新能源上网电价政策征求意见稿，户用光伏仍享3分/度补贴，集中式和工商业分布式不再补贴。

关键信息

重点公司及评级

投资建议

• 传统能源：推荐关注中国海洋石油（00883.HK）、中海油田服务（02883.HK），并建议关注安东油田服务（03337.HK）、宏华集团（00196.HK）、华油能源（01251.HK）。
• 新能源：建议关注信义光能（00968.HK）、福莱特玻璃（06865.HK）、晶科能源（JKS.N），并推荐关注大全新能源（DQ.N）。

风险提示

1. 产业链配套能力受限；
2. 海外新能源需求恢复缓慢；
3. OPEC+扩产增速高于预期。

行业动态

传统能源

• 国际能源署预测2021年全球煤炭消费需求增长2.6%；
• 美国页岩油可能复苏；
• 阿根廷推出刺激措施以提升石油产出；
• 苏格兰石油和天然气产量下降；
• 俄罗斯预计疫情对石油需求影响持续至2023-2024年；
• 欧佩克对石油需求复苏持乐观态度；
• 巴西国油将接管BP在巴西六个超深水区块的权益；
• 哈萨克斯坦突破欧佩克+原油产量限额；
• 欧盟推动“碳关税”，引发争议；
• 英力士出售挪威油气业务；
• 沙特保持全球最大石油出口国地位；
• 美国计划鼓励清洁能源生产，国际油价继续上涨；
• EIA显示美国原油库存减少。

新能源

• IRENA发布报告，2020年全球新增可再生能源装机超260GW；
• 国家发改委征求意见，明确户用光伏补贴政策；
• 江西省调整省级光伏发电规划；
• 北京丰台区给予分布式光伏投资补助；
• UL与沙特合作开展光伏户外实证；
• 钙钛矿电池效率创新高，达25.6%；
• 53家芯片原厂涨价，影响光伏逆变器行业；
• 巴西国油将接管BP权益；
• 印度光伏进口采购增加；
• 法国首次通过铁路输送LNG；
• 美国LNG出口量创新高。

附表摘要

油气行业公司估值对比

新能源与电力行业公司估值对比

结论

整体来看，尽管国际油价有所下行，但分析师仍看好全年布伦特油价中枢回升至65-70美元/桶。同时，新能源行业面临硅料价格上涨、组件价格分化、玻璃价格稳定等挑战，但长期来看，光伏产业链的供需调整将推动行业复苏。建议投资者关注传统能源行业的龙头公司及新能源行业的龙头企业。